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投资者报(分析员 李静 罗海兵)
2008年7月16日,名为《2007年证券市场主体违法违规情况报告》(以下简称“报告”),在发布当天就被悄悄撤下。这是深圳证券交易所综合研究所法律研究小组,在深交所网站上公布的一份关于2007年A股市场违规情况的研究报告。
通过文本解读,我们发现,该报告针对去年中国证券市场的格局和环境产生根本性变化的背景,收集了去年208个资本市场主体违规案例,以此为基础对造成违规的法律、市场、主体以及监管四方面因素进行了分析。
由于报告中部分内容涉及到对证监会责权的批评,使得该报告在面世不久便消失。
我们对“黑名单”公司进行了解析,以期为投资者提供参考。
违规:低成本高收益的买卖
报告中,违规主要集中在信息披露违规、虚假陈述、交易违规、内部治理违规以及内幕交易五种类型上,其中,信息披露违规是违规的主要类型,占据违规总量的50.10%。
信息披露违规 此类违规为发生率最高的类型,在208起违规案例中,信息披露便达106起之多。就违规主体来看,上市公司违规45起,上市公司高管违规54起,为信息披露违规的“主贡献者”,上市公司大股东违规7起。
信息披露的主要处罚措施集中表现为:公司方面,最低处以警告,最高处以警告并处40万的罚款;公司管理人员方面,最低处罚为警告,最高为20万元的处罚。
虚假陈述 已公布的案例中,有18起涉及虚假陈述,其中上市公司8起,上市公司高管8起。虚假陈述的主要处罚措施为:公司方面,最高处以50万元、最低10万元的罚款;主要责任人最高处以10万元的罚款及警告。
交易违规 已公布案例中,74起涉及交易违规,其中上市公司违规2起,上市公司高管违规47起,上市公司大股东25起。该违规的主要处罚措施为:公司方面,处以最高1328万元的罚款,最低处以警告等批评。主要责任人一般为没收交易所得。
内部治理违规 在公布的案例中,该类违规共14起,其主要处罚措施一般为对公司以及相关责任人进行公开谴责、通报批评等方式。
内幕交易 该类违规共10起,违规主体为上市公司高管。处罚措施一般为20万元左右罚款以及通报批评。
已公布的违规案例中,绝大部分的违规公司违规收益与违规成本相比,均低于其成本。
杭萧钢构一夜成名 2007年3月杭萧钢构公告称拿到中国国际基金公司在安哥拉价值约344亿元人民币的合同,随后股价猛涨,10个交易日累计涨幅达159%。后经证监会调查,该公司及相关负责人被处以70万元罚款,并公开谴责。
考察其收益和成本发现,在此期间,其股价从2月份的4元左右,最高曾达31.58元,若按最高价计算,每股获利27元左右,总市值增加了28.51亿元。但违规成本仅是罚款70万元,可谓典型的“低成本,高收益”。
福建实达非法套汇 福建实达在向境外投资者转让股权时,未经外汇管理部门核准直接收取外方以人名币4429.11万元的并购款,因属非法套汇行为,被给予警告,并处罚人民币1328万元,这是中国市场目前处罚较为严重的一次,然而与4429.11万元的并购款相比,处罚款仅占其30%左右的份额,违规成本仍较低。
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