大小非解禁后的减持行为给证券市场到底带来了多大冲击？证监会周一首次以明确的数据统计称，大小非并非想象中的洪水猛兽，真正改变市场走势的关键原因，在于市场内在规律和国内外经济环境改变所带来的估值变化。

　　证监会表示，自2006年6月1日至今，沪深股市因股改而产生的限售股总计4572亿股，已经解禁的有842亿股，占18%，其中已经减持的股份有250亿股，占已解禁股份的29.67%。从绝对数量和总体占比来看，减持行为并不如市场所想的成为突出矛盾。

　　从周一开始，股改形成的限售股解禁和减持数据将每月上旬定期公布一次，投资者可到中国证券登记结算有限公司网站的统计月报一项中查询。

　　值得注意的是，此项披露为事后披露而非预先披露，即大小非减持后一段时间内将披露数据。证监会表示，目前很难要求限售股股东作更为详细的预披露。处于大宗交易平台上的减持行为将作更多的透明性披露，对于大小非借助中介机构化整为零减持的这一漏洞，证监会人士近日公开表示将会“堵漏洞”。对于以前针对大小非出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，证监会表示要评估、梳理一下，看看有何需要修改完善之处。

　　8月份和10月份将迎来大小非解禁的高峰期，大小非获得解禁后是否会真正实施减持行为？谁跑得更快？证监会上述人士从大小非的心理层面和实际行为特征方面作了分析。

　　首先对于大小非减持的行为特征，他认为：“前几个月的数据，大非已经减持的约占解禁比例的20%，小非约占40%。当市场上涨的时候，减持意愿会稍微地增加，当市场下跌的时候，减持意愿会稍微地降低。控股股东减持较少，而减持欲望最强的是小非。”

　　其次“6月份当月大小非减持4.51亿股，按照平均股价10元钱算，交易量约为50亿元，而每天市场平均成交量1000亿元，总体来说，当月减持市值也就不到市场总交易量的1%，所以实际冲击力是不大的，没有大家想象中的那么大。”

　　在接受采访时，吴晓求、刘纪鹏等当年参与股改制度设计的学者认为股改总体成功，但存在大小非“锁一爬二”制度设计上的后遗症。

　　有些学者进一步反思股改说，当时非流通股应立即流通，或者应要求延长锁定期到10年，也有学者认为大小非历史持股成本低，因此要求征收大小非所减持股份获利部分的高额资本利得税，以制约大小非流通速度，减弱其减持行为对股市的压力。

　　对于上述观点，证监会人士反驳说，这些都是错误的看法，都是股权分置时代的旧思维，应予以抛弃。陆媛