摩根大通龚方雄：A股已到底部 反弹将到年底

　　时报讯 (记者 袁峰) 7月19日，第七届证券投资基金国际论坛半年峰会在深圳举行。与会嘉宾围绕全球化背景下海外证券投资这一主题，针对国际市场经验、全球经济环境与资本市场的变化、QDII的发展与监管，以及海外投资策略、运作模式和产品开发等议题进行了广泛交流和深入讨论。 针对投资者关注的A股市场，参加第七届证券投资基金国际论坛的与会嘉宾也给出了自己的看法。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄认为，A股已到底部， 反弹有望持续到年底。

　　反弹或到4000点

　　摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，A股再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速。这两个因素现在都已出现，这一波反弹至少能维持到年底，但最后能到3500~4000点就很不错了。　　

　　龚方雄指出，上半年看好中小企业，下半年看好大盘股。银行、石化、地产的股票上涨，大盘才会上涨。对于制造业，龚方雄表示将持非常谨慎的态度。对于农业股，龚先生表示还存在风险，并称可以重点关注受惠于宏观调控放松和CPI增速不断下行的行业。

　　总经理杨青丽也表示，现在市场可能不是最低点，但已接近底部。我们称为"底部的左边"，尽管底部的右边的出现还需等待较长一段时间，但目前不需过于悲观。

　　信达证券研究开发中心副总经理刘景德则更为明确的指出，下半年A股将迎来一次较大的反弹，在奥运会前后沪指将冲高至3800点左右，随后回落继续探底。到明年4~5月份才能实现真正的反转。　　

　　宏观调控年底或现松动

　　上周，上半年宏观经济数据出炉，虽然CPI继续回落，但由于PPI依然高企，很多机构研究员认为A股市场依然受到重压。与国内不少机构的保守态度不同，龚方雄认为，中国CPI增速下降的态势不会改变，宏观调控政策应该放松，预计年底就会出现松动。

　　龚方雄指出，PPI对中国来讲是一个落后的指标，历次向CPI传导的能力差。同时，CPI结构中，食品所占比重下降，非食品因素上升，这对于资本市场是利好。预计下半年通货膨胀率平均6%左右，其中食品价格增速回落至10%左右，为CPI下行提供了很大的空间。

　　龚方雄认为，最困难的时候可能已经在上半年过去，现在的主要精力要放在防止经济下滑。宏观调控应该放松，可能年底就会出现松动。

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　　今年QDII发行平均规模仅5亿

　　据介绍，截至2008年6月30日，有22家基金管理公司获得了QDII业务资格，其中8只QDII基金完成公开募集。

　　数据显示，2007年QDII基金发行的平均规模为300亿元，到了2008年，下降到4~5亿元。从海外资产管理公司以及国内相关研究机构为此次论坛提供的研究成果看，QDII基金的表现整体而言与全球同类型的基金业绩基本持平。今年以来，有51%的QDII回报排在全球同类基金的前列，44%的QDII战胜了业绩基准。

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