夹心A股能走多远

　　《人民日报》整版“维稳” 机构却预期悲观

　　昨日，《人民日报》罕见地拿出整版篇幅来关注资本市场，“全力维护资本市场稳定运行”，围绕证监会主席尚福林近日提出的四条措施(有序调节融资节奏、鼓励引导长期资金入市、逐步完善内在稳定机制、定期公布大小非减持情况)，阐述这四条措施的内涵和重要作用，并提出意见和建议。此前，官方通讯社也多次发布《A股将中级反弹》等在内的多篇文章。

　　但是国泰君安昨日发布的调研报告却称，该机构近期在“三地”机构进行了路演和调研，结果多数机构对于未来行情悲观，部分极度悲观的投资者甚至认为经济硬着陆不可避免，本轮下跌的低点应在2000以下。而全景网昨日公布问卷调查也显示，投资者对于A股市场的未来走势缺乏信心，有超过三成的基民计划在反弹到成本位后坚决清仓离场。

　　在此影响下，昨日A股继续震荡，上证综指一度急跌28.39点并低见2828.24点，但其后在中国人寿等金融股的拉升下上行，推动上证综指最多上涨38.67点并高见2895.30点；不过，由于投资者观望心态浓厚，上证综指反复震荡，最终收市上涨21.63点。

　　一边是官方媒体的不断“维稳”，另一边却是信心极度缺乏的机构和中小投资者，在此影响下的“夹心”A股将如何演绎呢？

　　英大证券研究所所长李大霄对《大众证券报》表示，新华社前期发出的“关于股市的通信”还不是首次以“通信”形式来关注资本市场，而《人民日报》昨日的整版报道，应该是此前从未出现过的。再联系近一段时间以来，管理层以及中央级媒体连续发出的“维稳”呼声，足见管理层对于资本市场的重视，也充分体现出管理层的“维稳”意愿。但李大霄表示，目前市场本身还存在着较大压力，这些压力主要来源于境外市场的波动以及宏观经济运行，所以市场很可能将以“时间大于空间”的形式进一步调整。

　　国泰君安分析师翟鹏则表示，下半年政策松动将是大概率事件，而政府是根据经济增速和通胀形势进行相机抉择，推出的政策更可能是组合拳：以行政手段和财政手段为主，辅助以结构性货币政策。政策松动的时间点应在奥运之后，可能采取逐步松动的形式，以微调为主，以避免出现过度放松导致经济过热的发生。他认为，在管理层政策的支持下，7月股市高点看3200左右。预计下半年股市很难有反转机会，更多是反弹的机会。而下半年最大的投资机会仍是纠错性投资机会。

　　而招商证券则认为，正在这种弥漫的悲观与迷茫情绪中，市场已经悄然构筑底部并酝酿奥运行情。而且招商证券认为市场纠错机会已经提前了，“这次反弹的性质应属于对近半年多来估值大幅回归的修正，如果能吸引场外资金积极参与，反弹幅度有望达30%，建议投资者积极把握。

　　记者 希玮 宇欣