水皮：市场进入黎明前的黑暗

　　文/水皮

　　1月22日，美联储在开盘前一小时召集紧急会议作出降息一个百分点的决定，原因在于法国兴业银行为那个违规的交易员在德国股指期货强制平仓，造成股指期货的狂泻，华尔街分析师当时并不了解欧洲股市暴跌的真相，普遍认为美股也会有400点以上的跌幅。事实上，道琼斯指数也的确低开将近400点，但是很快跌幅就收窄至90点，当时创下的11600点的新低至今没有再见过。

　　6月6日，美国股市受油价狂升10美元的影响出现近期罕见的400点的跌幅，第二天，中国时间的星期六，中国央行出人意料地宣布，提高存款准备金率一个百分点，执行时间分别为6月15日和6月25日。央行并没有解释为什么在一个公休日做出这样看似紧急的决定，更没有解释为什么分两次执行的方案要提前这么多天宣布。结果可想而知，端午节后第一个交易日指数狂跌257点，跌幅达到7.7%，以后的三个交易日更是下跌不止，短短四天时间中上证指数居然跌去了整整 461点，跌幅将近14%。

　　中国发生金融危机了吗？

　　我们知道越南是发生了金融危机，所以股市狂泻58%，那么中国股市从高点到现在下泻的幅度也将近54%，能不能倒推回去得出同样的结论呢？

　　显然不能！

　　但是中国股市如此的表现，却不能不给外界造成这样的印象。

　　我们为什么恐慌？

　　资本市场最害怕的是不确定性，因为信息的不对称，因为信息的不透明，因为信息的垄断性，投资者特别害怕身处信息的死角，特别担心别人掌握着自己所不知道的危机，以至于自己作出错误的判断。

　　众所周知，提高存款准备金率一直是央行此轮宏观调控以来采取的主要手段，每一次提高的都是0.5个百分点，时间选择也基本上是在统计局公布CPI数据之后，这其实就是一种确定的预期。美联储也一样，不管是加息还是减息，一来开会的时间是确定的，二来幅度也是确定的。问题在于，美联储突然降息一个百分点的原因大家是知道的，但是中国央行的突然“变线”的原因我们是不知道的。所以美联储的决定起到了挽狂澜于既倒的作用，而我们央行的决定却造成了市场目前这种态势。