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贺强:保证股市稳定健康发展六大建议(2)

http://www.sina.com.cn 2008年07月04日 01:24 证券日报

贺强:保证股市稳定健康发展六大建议(2)

  二是,我国股市缺乏融券做空机制,缺乏多空两种力量的互相制衡,造成严重的“单边市”现象,引起股市的暴涨暴跌。在这种情况下,只有股市上涨,投资者才能赚钱,而股市下跌投资者只能赔钱。我国的证券机构只能“靠天吃饭”,难以成为稳定市场的中坚力量。在股市连续上涨的过程中,证券机构大赚特赚;在股市下跌的过程中,证券机构大赔特赔。

  三是,在我国股市中缺少市场稳定机制,这也是造成股市暴涨暴跌的一个重要原因。一方面,到目前为止,我国股市没有股指期货等避险工具,在股市连续下跌的过程中,投资者的风险无法回避;另一方面,在我国股市中,平准基金发展滞后,在抑制股市暴涨暴跌、保护投资者利益方面,难以发挥应有的作用。

  要彻底改变股市暴涨暴跌的状况,保证股市稳定健康发展,我们要不断加强对股市的金融监管,重点抓好股市的基础建设工作。

  1.建立股票市场监管统一协调机制,制定有关影响证券市场的政策应当统一策划,充分协调,避免政出多门、互相矛盾的现象。

  在1992年至1998年之间,我们曾经成立国家证券委,由中央各部负责人共同牵头,统一商讨有关证券市场的政策。后来,经过行政机构改革,取消了国家证券委。目前,随着股票市场的迅速发展,股票市场与各个经济部门的联系越来越紧密,一个政策的出台,牵一而动百,目前状况亟需我们强化股票市场监管统一协调机制。

  2.进一步加强对股市违法违规行为的有效监管,对股市中出现的操纵市场、操纵价格等行为要及时查处,提高监管效率。加大执法力度,对违法违规行为要重惩重罚,不能手软。同时,要针对股市违法违规行为的隐蔽性、复杂性的特点,采取针对措施,提高监管的有效性。

  3.面对当前股市的连续暴跌,为了保护广大投资者的利益,我们应当采取一系列的综合措施,从股市的供求两方面入手,进行有效的调控。

  一方面,当前股市面临着五个方面的股票扩容压力。其一是“大小非”解禁;其二是上市公司再融资;其三是新股发行;其四是大盘蓝筹股海外回归;其五是战略投资者持有的股票解禁。这五个方面的股票扩容给市场造成了巨大的压力。因此,我们建议,中国证监会应当对五方面的股票扩容进行统一管理。统一掌握股票扩容的节奏,统一掌握股票扩容的速度,统一掌握股票扩容的数量。在市场状况恶化,投资者利益受到重大损失的情况下,中国证监会有权对所有股票的扩容采取阶段性暂停的措施。

  另一方面,在股票市场的需求即股市资金的供给方面,我们必须深入地做好工作,努力提高投资者信心,想方设法吸引合规资金入市。只是简单地放开新基金的审批,在市场低迷的状况下,是无法吸引资金入市的。

  4.抓紧研究股市融资融券及做空机制的问题,充分探讨建立做空机制的可行性及存在的障碍。不断创造条件,建立有关的法律法规,设计科学合理的交易规则,力争在准备比较充分、条件基本成熟的情况下,适时推出。

  5.适时推出股指期货,完善避险工具。目前,中国证监会、中金所以及结算机构已经做好比较充分的准备。剩下的只是需要选择合适的时机,择机推出的问题了。从目前的股市状况来看,在2000多点的市场推出股指期货比较恰当。股指期货推出以后,可以促使证券机构在大盘蓝筹股上建仓,对股市形成有力的支撑。

  6.尽快发展平准基金,完善有关法律法规及操作规则。对于基金的来源与规模,基金的目的与责任,基金的管理和运作以及基金的监管和风险控制等问题,均要做出合理的安排。

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