胡立阳：中国交易市场缺创业板和股指期货

　　罗杰斯：放开价格汇率管制治通胀

　　本报记者　屠海燕

　　面对发展和通胀，是让市场调节为主还是以价格管制为主？面对股市风险，是创新制度促发展还是犹豫不前贻误良机？国人现正议论纷纷。

　　日前，在深圳有投资者问国际投资大师罗杰斯：“对于中国的通货膨胀，似乎到目前为止调控还没有明显效果，请大师出个高招”。

　　罗杰斯干脆、简短地开了两个处方，一是放开价格管制，二是放开汇率，让人民币自由升值。

　　他说，存在价格管制，就意味着某些商品价格并不上涨，这样人们就会过度使用资源。其实如果央行什么都别做，市场供求关系本身是可以解决问题的。但是，价格扭曲的市场不是健全的市场，就什么也做不好，“我们应该尽量让政府少做一点事”。

　　罗杰斯认为，只有让人民币自由升值，才能抵消购买资源类产品(包括石油)的大幅涨价，减少企业的成本压力，也连带下游产品受惠。

　　对于“A股市场暴跌的重要原因是市场机制不健全，您有什么好建议？”的问题，华尔街投资大师胡立阳做了全面的回答。

　　他说，证券市场分为发行市场和交易市场两部分。中国的发行市场中债券市场不发达，使得融资主要靠发行股票，让主板压力很大。如果能够让债市充分发展，国债之外、更加注重发企业债，既解决了企业融资问题，也让交易市场压力不那么大。

　　胡立阳表示，中国交易市场缺两样东西，一是创业板，二是股指期货。他说，创业板不仅能够解决中小企业融资难的问题，而且由于创业板上市企业是高成长企业，可以获得高市盈率，比如四、五十倍。依托它的价格比价效应，能够拉动主板股票价格理性回归，而现在主板上好多股票市盈率只有20倍不到。

　　他说，不要以为股指期货会对市场构成威胁，其实，它是长期投资、理性投资的保障，因为它才能给市场提供做空机制。有了它，大机构才敢进场并长期持有优质股票；境外的理性投资者才敢到A股市场来，因为他们有了避险工具，可以回避各种风险，包括经济的、市场的、政策的风险。胡立阳还谈到，融资融券在股市低档时推出，有百利而无一害。

　　两位大师是在“影响中国·A股投资国际论坛”上回答投资者问题的。