专家：“社论”不是明显救市信号

　　新华社昨发4700字长文——《关于中国股市的通信》

　　基本面：经济总体看好，股市完全可实现稳定健康发展

　　当前经济运行依然总体向好，经济增速虽可能会有所放缓，但渐趋稳定。世界银行发布的报告佐证着上述判断：“中国经济增长已经处于一个更加可持续的速度，依然保持强劲势头。”

　　新华社观点：缓减速，软着陆。当前，我国经济发展总体向好的基本面没有改变，“形势比预料的要好”。在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　暴跌原因：“大小非”解禁是重要原因

　　在最近一段股市的持续下跌中，“大小非”解禁被认为是重要致因。市场人士则认为，国际经济金融环境的冲击、“热钱”恶意投机、上市公司业绩增速放缓等也是造成此次暴跌的原因。

　　新华社观点：在股指的暴涨暴跌之间，在承受来自“大小非”解禁压力的同时，证券市场的更多弊端和不成熟也暴露出来。

　　首先是中国股市尚未彻底抹去“政策市”的阴影；其次，资本约束机制并未真正形成，市场效率仍有待进一步提高；第三，产品创新相对不足也制约着中国资本市场的发展。而股指期货等金融衍生品迟迟未能推出，也显示建设多层次资本市场步伐的迟滞；第四，作为资本市场的基石，上市公司的质量还有待提高，回报股东的机制尚待建立。

　　另外，目前中国股市的参与主体还表现出不同程度的盲从、投机和短期逐利性。

　　股民后市应对：没有只跌不涨的股市

　　新华社观点：如同太阳有升有落、潮水有进有退一样，证券市场也是有抑有扬，有跌有涨。没有只涨不跌、只跌不涨的股市，这是由证券市场发展的客观规律所决定的。

　　经过过去几个月的持续深幅调整，目前A股市场市盈率已经大幅回落，中国证券市场的估值水平正在向成熟市场逐步靠拢。

　　经历风雨考验的中国证券市场，必将昂首走向国际成熟市场。

　　首席记者 周凯

　　晨报讯 昨日20时19分，新华社发表了4700字的长文——《关于中国股市的通信》。在这篇长文中，新华社强调“在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展”。

　　除强调上述观点外，长文还指出，当前在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要，“我们不能只对股市成长的希望盲目乐观，或者，只对市场上存在的问题一味指责。唯有客观、理性、真实地认识股市的现状，把握股市的发展规律，才能促使其逐步走向成熟。”

　　对新华社发表的这篇长文，晨报第一时间连线两位专家。专家基本否定了该文是一个救市信号。

　　“不排除为组合拳做铺垫”

　　“这应该不是一个救市信号。”上海金融与法律研究院研究员李华芳表示，通过社论的方式救市基本都在上个世纪，如今已经很罕见了，管理层也比以往更强调“买者自负”的原则。“如果这篇文章里没有涉及将要出台的重大措施，就不应视为明显的救市信号。”

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚的观点与之接近。“也不能完全排除这篇文章是为了未来组合拳做的铺垫。但更大的可能是，管理层已经意识到简单的口头干预市场不会带来实质性的改变，反而容易给市场造成依赖政策的惯性。”

　　“证明管理层重视制度完善”

　　新华社长文究竟要表达什么具体意图？孙立坚注意到文章中一句话：“中国股市走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟”。

　　孙立坚认为，上述说法证明管理层愈发意识到制度完善的重要性，股市要成熟必须经历痛苦的制度建设过程。

　　“历史证明，忽略股市的‘内功’，仅依靠外力的救市措施，往往是不长久的，稍有风吹雨打就会跌回去。”孙立坚说。

　　李华芳也强调，针对“南航权证”等暴露出的制度性缺陷进行完善，才是管理层真正应该重视的领域。

　　“社论救市”已遭监管层辟谣

　　其实，管理层“社论救市”的传言此前已被辟过一次谣。

　　上月中旬，一条消息在坊间悄然流传：“有关方面即将出重大救市社论！接近办公厅的人士同时证实，周一邀请新华社、人民日报、中央电视台的通知已经发出，一份由证监会起草的社论性文章也已经打印出清样，题目为‘中国股市将迎来历史性的转折’，该社论全文2500多字。”

　　中国证监会相关人士随即表示，证监会并没有起草什么社论。后来的调查也发现，所谓的“社论”大部分文字系2005年某论坛网友灌水内容。

　　值得注意的是，在2004年前有关“社论”几乎都得到了市场的积极响应。其中1999年5月19日，《人民日报》发表评论员文章《坚定信心规范发展》后，上证指数从5月17日的最低1047点涨到1756点，涨幅超过70%。

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