股市暴跌 还有多少人该出来道歉

　　大山

　　当上证指数从去年10月中旬的6124点跌到最近的2700点时，深度套牢的投资者追悔莫及。近日，国金证券的首席经济学家金岩石先生勇敢地站出来，为当初追随他指向8000点至今还没有抛股票的投资者公开道歉。这位近年来活跃在中国资本市场的海归学者的此番举动着实令人钦佩，当然也许能得到他的“粉丝”的谅解，我更欣赏他敢于承担责任的精神。

　　然而，还有多少学者应该站出来道歉呢？去年当上证指数冲上6000点、平均市盈率高达七八十倍时，满怀激情地高喊“8000点指日可待”者绝对不止金岩石先生一人，叫喊“15000点不是天方夜谭”者大有人在，那一阵“大跃进”式的声音此起彼伏，即使个别最谨慎的学者也指出“股市进入慢牛”，而且直到最近还在称“慢牛行情”。“市”到如今还说是慢牛，只能权当“皇帝新衣中国股市版”。

　　毋庸置疑，自去年下半年以来，我国资本市场外部环境开始发生变化：国内CPI不断走高，宏观调控力度加大，从紧货币政策不断加码；国际金融市场动荡，油价粮价不断攀高，各国首脑忙上忙下。面对这些复杂多变和不确定因素增加的国内国际形势，仍然高看国内股市的学者们几乎异口同声：通货膨胀是结构性，提高存款准备金率和加息不是针对股市的，次贷危机对中国影响不大，云云。金岩石的道歉显示他开始正视资本市场外部环境的现实，而一些学者似乎还不承认这个现实，把股市一路下跌的原因归结为政府不救市，挟不明白股市下跌真正原因的投资者以令政府出来救市。先是要求下调印花税，结果政府调了，股市只兴奋了一下，仍然没有救起来；后又要求出台措施限制“大小非”解禁，管理层也顺应了民意，结果还是没有救起来。现在又开出诸如出台更严厉措施限制“大小非”解禁、暂停新股发行、建立平准基金等五花八门药方。总之，感觉学者们这些日子为游说救市很累，令人同情。

　　记得前些年，一位叫福格尔的国际著名经济学家在北京作了个“预测21世纪的人口寿命”的主题演讲，他极乐观地展望到2010年，人的预期寿命都将超过100岁，让活着的人既兴奋又愉快。当然，他说的这等好事是有代价和条件的，那就是必须迎接在退休和保健方面的挑战。福格尔还说，预测人类未来的寿命是一种艺术，而不是一种科学。我们知道，科学与艺术的区别在于精确和模糊，所以有哲人说：科学是我们的，艺术是我的。福格尔的话无疑在暗示，在一些领域，经济学家对两个或两个以上变量关系的预测是具有相当模糊性和猜测性。从这个意义上来说，预测股市也是一种艺术，而不是科学，因为影响股市的变量又岂止两个。如果当初学者们和投资者也把预测股市看作是一种艺术，而不是科学，那么当初股市就不会那么疯狂，接着后来股市下跌也许不这么惨烈，投资者损失少些，学者们也不必内疚，也不用道歉，也不用那么累死累活地开那么多药方，我等也不用多此一举地同情大家了。

　　哈耶克反对授予经济学家诺贝尔奖，其理由是：容易诱使青年人赶经济学时髦，从而产生误导；容易助长经济学家的狂妄自大心理，认为无所不能。他认为，和物理学家不同，经济学家会影响到社会许多人。因此，哈耶克郑重其事主张，每一位立志成为经济学家者必须宣誓，承诺对自己专业以外的一些议题保持沉默。我无法预测泱泱大国何时有人能拿诺贝尔经济学奖，从“哈耶克法则”来看，近年来中国似乎很少有青年人立志成为经济学家，也无意拿诺贝尔经济学奖，大家都耐不住寂寞，都喜欢到股市里来指指点点，怪不得前些年香港经济学家张五常很不客气地说“内地算得上经济学家者不超过五人”。为了谨慎起见，我也在本文里没有管大家叫经济学家或资本市场专家，即使“疑似”经济学家或“疑似”专家，我统统称呼“学者”，因为新中国资本市场的历史太短了，还是个“新兴加转轨”市场，大家还需要学习探索，称“家”容易助长大家狂妄自大心理。