知名阳光私募经理人但斌：股市最坏熊到2010年

　　每经记者 姜艳艳 发自北京

　　最高已跌去70%的A股不但折磨投资经验不足的散户，也同样折磨身经百战的行家。

　　6月21日，在人民大学如论楼举行的 “诺亚财富2008中国投资理财夏季报告会”上，知名阳光私募基金管理人、深圳市东方港湾投资有限管理公司董事、总经理但斌直言，自己正在承受来自市场的煎熬和痛苦，他说：“昨晚我一夜没睡，我的痛苦不会比你们小，我的损失可能是更大的。”

　　这位曾用《时间的玫瑰》折服投资者的私募领军人物表示，如果他的判断不错，股市再坏也就坏到2010年，在2010年之后肯定还会有大的涨幅。而在目前阶段，唯一能够扛过股灾的办法就是投资好企业：“如果你坚信你持有的股票有未来，那我们就在这个过程当中坚持下去。”

　　但斌认为，选择投资对象时，行业的选择是首要的，以经济数据最齐备的美国为例，能够抵御股市风险的股票多出现在消费品、石油、医药行业，这是过去三十年左右美国工业企业的平均经济利润所在；其次要看到行业龙头的重要性。要挑选至少在历史上已经证明其中有很多好企业的行业，然后再选择这种行业里的龙头企业，还要研究企业的情况，评估企业的内在价值。只有把业务分析、财务分析做完以后，才会对一个企业要不要坚持、怎么坚持心里有底。这样即便碰到再大的经济危机都有抵御的信心。

　　但斌坦言，目前很多同行的情绪非常低落，大家对于前途也比较悲观，不过，大家要看到更长远的未来。他认为，如果承认中国三十年改革开放的成果，承认中国经济是向上的话，长期投资是没有问题的。选择就此离场，还是坚持长期投资、与好的企业共成长，完全取决于个人对投资的理解。

　　他还表示，自己已经选择好了所要投资的龙头企业，他对中国经济的长期发展是有信心的，所以才会乐意忍受暂时的困难，长期投资市场。至于有人质疑但斌旗下的基金亏损，是否应该更换操盘手，但斌以巴菲特为例说，巴菲特现在是市场价格的制定者，但他也是从小到大做起来的。“我们是2007年2月28号成立的，最初是我们自己的钱在里面投资，现在基本上持平，最高的时候有202%的回报，不过后来的投资者或许会有很大的损失。”