请让疯熊撞南墙

　　⊙东方证券 潘敏立

　　上周，“疯熊”仍在末日狂奔，市场气氛相当恐慌。虽然有低位阳线的拉出，但单靠市场的力量是难以扭转不断下跌的局面。故广大投资者都期盼政策能连续地干预目前市场的非理性下跌，使得股市能保持健康、稳定地发展。

　　王岐山：坚定不移继续推进金融开放

　　国务院副总理王岐山19日在美国欢迎宴会上指出，中美关系正处在一个良好的发展时期。中美两国作为最大的发展中国家和最大的发达国家，在任何方面都是利益攸关者。随着经济全球化深入发展，不断加强两国的建设性合作关系非常重要。

　　关于中国金融市场开放问题，王岐山强调，作为中国整个经济的一个重要部分，改革开放以来，中国金融业发生了历史性的变化，这些成就的取得很大程度上来自于对外开放的不断扩大。因此，我们继续推进金融开放的方针和决心是坚定不移的。

　　“疯熊”在末日狂奔

　　上周前二个交易日再现阴线，创出十连阴的历史记录。后三个交易日量能明显放出，股指每天都在二百点左右的区间内大幅震荡。上周三的长阳初现回稳的信号，回收了周初的二根小阴线。但周四的反扑长阴，将周三的阳线全部吞没，近900家个股跌停，“疯熊”再度发威。周五受消息面的影响回稳波动，以带有长上下影线的小阳线报收。

　　上周的交易惊心动魄，最终以带有上下影线的下探型小阴线报收。在整个交易过程中，前二个交易日创出近期地量，后三个交易日量能明显放大，致使上周整体量能较前周骤增一半。上周四“疯熊”极其疯狂，但正是其连连发威，不断加速抛压，末日狂奔迹象明显。上周四杀跌盘被全线回收，绝大部分个股首度出现“割肉之痛”！

　　两大消息引发低位大震

　　1、三一重工在全流通首日停牌，次日公布其大股东自愿再锁定两年，并且将未来出售价格定在55.76元，为其停牌日价格的两倍。三一重工大股东的义举，和此前外高桥的高价定向增发、晨鸣B的回购，有异曲同工之妙：在这特殊时期，是上市公司和其大股东在不断地向市场提示二级市场的投资价值！应该讲，是首家股改成就了三一，现在三一大股东正在回报市场，这是一个不可多得的良性关系和良性循环。二级市场对此做出了正面回应，上周三股价大幅全线回升。只是希望后期有越来越多的大股东，特别是国资大股东能纷纷效仿！

　　2、在周四大跌之后，周四晚发改委宣布上调油价电价：6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；7月1日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。此外，即日起至12月31日，对全国发电用煤实施临时价格干预措施，以防止煤、电价格轮番上涨。在临时价格干预期间，全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价，不得超过6月19日实际结算价格。受此消息影响，上周末石化、电力股全线高开，盘中虽有震荡创出新低，但市场积蓄的逢低买盘纷纷入场，使得股指力挽狂澜。此番上调油价电价，是中美战略对话中关于能源达成共识后的结果，国际原油期货价格因此而震荡走低。

　　市场期待政策干预

　　上述两个消息虽然换来了股指暂时的稳定，但是目前市场依旧处于极弱期，很明显仍需要外力不断地、连续地干预。如上周四在无利好的情况下，股指便直线再度下杀，使得市场极度恐慌。而上周五，即使有消息，盘中也创出了新低，但反弹后仍然在后市出现抛压不断。虽然量能的放出带来了一定的积极信号，这种低位震荡型的阴阳反复组合也蕴含构筑底部的可能性，但市场对于利好的依赖度极其强烈。

　　目前股指已大跌55%，持续弱势八个月，投资者已损失累累，几近全线亏损。部分再融资已无法进行，新股上市获益率越来越低，2元多的股票4毛多的基金已惊现……这种“不抛就死”的股市生态环境，已经有悖于中国经济长期稳定发展的大背景。

　　实际上，在任何一个国家或地区，当股市出现单边极端趋势时，都会有政策干预。在市场极为虚弱之际，管理层应该及时、果断、连续地出手干预，使市场尽快摆脱这种非理性的下跌，让“疯熊”撞上一堵真正的南墙。

　　目前民间呼声比较高的，笔者认为可能会对市场比较有效的政策有如下几项(或许也只有这样，股市才能健康、稳定地发展，才能长治久安)：1、拨备5%的外汇储备、结合目前的投资者保护基金，设立平准基金，在市场波动异常时，对其进行直接的平准性干预。同时，证监会建立新闻人发言制度，在股市暴涨暴跌时，及时发布平准基金的操作动向。2、国资委应动员所有央企，在上市公司临近全流通时，表态在相应价位或相应时间内再锁仓。3、恢复保值贴补率，对存期三年以上的储户进行补贴。4、新股发行取消网下配售，全部网上发行，并且以全流通的方式直接发行和上市。老股再融资时，取消公开增发，只允许上市公司配股，配股条件：连续三年净资产收益率在6%以上，连续三年分红，配股比例：10：3，等等。

　　作为投资者而言，在目前的市场环境中，应该保持一份理性。有很多时候，市场也会犯趋势过头的错误，不要在这个时候参与低位杀跌，最终成为市场错误的买单者！