有成熟的监管者才有成熟的投资者

　　6月17 日， 上证指数创下近 15 个月的新低 2769 点 。 国家统计局官方网站发表前任局长 、 现任顾问李德水的署名文章《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展 》， 文章分析了行情起落 、 美国次贷危机 、 越南经济危机 、 市场监管、 股票供需 、 上市公司质量 、 入市资金 、 宏观调控 、 今年经济形势 9 方面后 ， 以 "中国股市是不会辜负成熟的投资者的 " 结束 。

　　尽管李德水的署名文章只代表个人观点， 但由于他的特殊身份以及文章发表的特殊时间、 特殊网站 ， 所以备受人们的关注 ， 并被一些媒体解读为政府“ 托市 ”、 “ 挺多”的信号 。笔者不能妄断 ，6 月 18日上证指数再探2729点新低后回升，这篇文章是否起了作用 ，但我认为， 文章的立论有个基本前提 ， 这个前提就是 ，为中国股市稳定健康发展保驾护航的政府职能部门必须走向成熟 。

　　从理论上讲 ， 任何股市都完全可以实现稳定健康发展，如果一个股市连这种起码的可能性都丧失了， 压根就搞不好， 其存在只会扰乱资本优化配置和国民经济正常运转 。就此而言 ， 说中国股市“ 完全可以实现稳定健康发展” ，当然完全正确。

　　问题在于 ，“ 完全可以实现 ” 不等于一定能够实现 。上证指数从998 点到6124点再到2729点的走势曲线清楚地显示 ：在某种程度上 ， 中国股市大起大落 ， 不稳定 ， 不健康 。这样的股市 ， 岂能有 “ 不会辜负成熟的投资者 ”的结果 ？它的不稳定 ， 注定会把不成熟的和成熟的投资者都一网打尽 ， 甚至应该说 ， 如此凶险的市场难以造就成熟的投资者 。

　　股市可以实现却没能实现稳定健康发展， 为何要追问政府职能部门呢 ？这是因为， 股市不能纯粹由看不见的手支配 ，不能以自由放任的 “ 原生态 ”形式存在， 何况 ， 从事实上讲 ， 才诞生 18 年的中国股市 ， 从来就不是市场化程度很高的股市 ，甚至一直都没摆脱看得见的手定乾坤的 “ 政策市 ”的诟病 ， 在这种情况下， 股市的问题 、 投资者的问题 ， 基本上都能从监管的角度找到问题的根源 。

　　也就是说 ， 只有有了成熟的监管， 中国股市才不会辜负成熟的投资者 ， 否则 ，便一定会辜负成熟的投资者 。当然 ，这并不是什么独到的见解 ， 而几乎是众所周知的——6 月 17日中央电视台经济半小时报道 ， 一个有 764588 名投资者参加的网上调查显示 ：从2007 年1 月 1 日至今 ，92.51%的投资者亏损 ，3.15%保本 ， 只有 4.34%盈利 ， 其中高达82.66%的亏损者 、 81.85%的投资者认为调控及监管有问题 。这个调查清晰地说明了这个问题 。