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股改公司实质进入全流通时期http://www.sina.com.cn 2008年06月19日 11:17 经济参考报
邓卫华 赵晓辉 三一重工控股股东三一集团有限公司的51812.62万股限售股17日全部解禁,解禁股份占三一重工总股本的52%,按照三一重工17日的开盘价计算,解禁金额将超过100亿元。作为沪深两市第一家完成股改的上市公司,三一重工的股票进入全流通时代,标志着中国自2005年4月底正式启动股权分置改革以来,股改公司实质进入全流通时期。 股市双轨制弊端重重 上世纪90年代中国股票市场成立之初,正值中国由计划经济向市场经济转轨时期。正因为如此,在暂时搁置争议中试验起步的中国股市,成为全球惟一一家实行股权分置的双轨制资本市场:一部分存量的国有股暂不上市流通,企业发展增量部分则股份化后面向公众发售。 中国股市双轨制在经过近10年的运行后,各种弊端逐步凸显出来:猴王股份、济南轻骑、三九医药等上市公司大股东前赴后继,大量占用上市公司资金,被监管部门立案稽查;大庆联谊、红光实业、银广夏等一批上市公司则争先恐后,对报表弄虚作假误导中小投资者,并最终被告上法庭……包装上市、关联交易、虚假陈述、上市公司沦为大股东“提款机”等等,在股市双轨运行的背景下频频发生。 齐鲁证券研究所高级研究员马刚指出,股权双轨制运行的最大问题是,上市公司大股东根本不关心中小股东的利益,上市公司成为大股东利益最大化的公司,而不是股东利益最大化的公司。由此引发的一系列问题,不仅对中小投资者的利益造成极大的损害,同时也损害了股市发展最依赖的根本——信用,股权分置改革势在必行。 2001年6月12日,在股市高位运行时国有股减持办法公布,但由于这一办法没有兼顾到各方利益特别是中小投资者的利益,中小投资者不得不愤怒地选择“用脚投票”,上证综指从当月2245点的高位一路下挫,进入长达4年之久的漫漫熊市。 2005年4月13日,证监会明确表示股权分置改革试点条件已具备。此后,沪指曾一度从1248点跌至6月6日998点的新世纪历史最低位,跌幅高达20%。但由于这次股权分置改革提出的股改对价方案,综合考虑了各方利益特别是中小投资者的利益,加上方案推出之际正值股市低位运行状态,这一方案最终被市场认为是重大利好消息,漫漫熊市也由此开始转牛。 正是在这一过程中,三一重工、清华同方等四家企业被选定为股权分置改革试点企业;6月10日,三一重工每10股送3.5股派8元现金的股改方案获高票通过,成为名副其实的“中国股权分置改革第一股”;6月17日,三一重工股票简称变更为“G三一”。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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