股市救灾：必须先救市再建制

　　李伟(每经评论员)

　　在目前的暴跌市场中，在个股几成废墟的情况下，“救市”已经是首要的任务！必须采取果断的方式和有效的手段，让市场趋于稳定，不再进行非理性的暴跌，才能逐步恢复投资者对市场的信心。

　　梳理和重构一系列的市场制度环节，严厉处罚市场违法违规行为，保证市场的“公开、公平、公正”，切实保护作为市场基础和基石的普通投资者的利益，将是我们的股市不再受灾的重要保证！

　　一场股市大灾难已经切切实实地发生了。这点，我想任何人都不会讳言，也不会置疑。市值从最高时的32.71万亿元，短短半年，已降到了18.74万亿元。

　　蒸发了13.97万亿！广大的中小股民面对这个数据，可能没有很直观的概念，比如：把这13.97万亿全部打成捆，能够装多少麻袋，需要多少辆运钞车装运。

　　但是，我们知道，这是我们国家去年经济总量的一半还要多!而且，这13.97万亿，是要真真切切地分解落实到市场的每一个参与者身上。如果我们认真看看身边的每一个投资者，就会知道他们的亏损是多么惨烈，他们是多么无助。这，是最直观的。

　　这时，离股改的全面开始、离2006年初发起的一波大牛市，也就仅仅一年多时间。而且这时，具有历史意义的股改也完美收官！

　　行情因股改而起，又在股改完美收官之时而灭。不知道是巧合还是市场自身规律使然？我们宁愿相信：这不是一场超级忽悠！

　　一、这波行情，谁是赢家，谁是输家？

　　从这两年逐年大幅增加的证券交易税，不言而喻，国家是赢家。而火爆的交易，不知道养肥了多少券商。

　　基金公司就更不用说了，不论天晴下雨他们都有饭吃：2001年到2005年的大熊市里，基金公司一样吃香喝辣。而在这波牛市里，基金公司席卷亿万民众资金，将几百亿元的管理费无风险地收入腰包。相信在这个风云变幻的A股市场，除了国家证券交易税收是天经地义的稳赢以外，可能最具有中国特色的市场主体就是基金公司了，他们也有一个名字：稳赢。难怪有人说：“玩别人的钱，咋玩都不会心疼！”

　　除开这些主要的机构，剩下来的就是7000万股民。他们是这个市场的最大参与群体，同时，也绝对是这个市场的基石和赖以运行的全部基础！然而，这个基石和基础，却永远是受伤的群体。任何的一轮牛市的结束，股民能够混一个囫囵身体离开市场，已经是万幸。而任何的一轮熊市来临，绝大多数股民总是伤痕累累——A股市场18年，这样的轮回不知道演绎了多少次！

　　一个总是导致多输的市场，一个总是在极其短暂的时间内巨幅波动的市场，一个总是无法进行长期投资的市场，一个总是一次又一次地打击普通投资者信心的市场，绝对不是正常的市场，也绝对是不能长期健康发展的市场。

　　二、股灾救援：紧急救市救信心。

　　4年大熊市后，是短短一年半的牛市，紧接着又是比4年大熊市更为惨烈的疾风暴雨式的暴跌，这种对普通投资者的精神和财富的折磨消损、对信心的严重打击，是无以言表的。更严重的是，多数股民入市的时间是在2007年以后，也就是说，多数股民根本还没有来得及享受牛市的快乐，就已经进入暴跌的深渊！

　　相信很多人都在暗暗发誓：如果让他们做第二次选择，他们不会选择股市。而且，很多人在等待时机出逃！市场信心所受到的严重打击，从成交量和如此暴跌后股市的弱势，已经可见一斑。

　　这种现象，我们要意识到它的可怕性！

　　信心，是资本市场赖以生存的基础。失去钱财并不可怕，失去信心和信任，对市场才是最可怕的。

　　英国南海事件后，一百年间民众谈股色变，远离股票，从而使伦敦失去金融中心地位；德国2000年网络股泡沫破灭后，民众至今拒绝参与证券市场……例子太多太多。

　　只有18年来，中国的投资者是最坚韧的。但是，这样的折腾，我们能指望持续多久？

　　因此，管理层必须充分地认识到：在目前的暴跌市场中，在个股几成废墟的情况下，“救市”已经是首要的任务！必须采取果断的方式和有效的手段，让市场趋于稳定，不再进行非理性的暴跌，才能逐步恢复投资者对市场的信心。

　　上周五，党中央、国务院以高规格召开省区市和中央部门主要负责同志会议，会议提出“促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定”；日前中国人民银行又发布了《2008年中国金融稳定报告》，报告指出：“国际经验表明，股票价格一旦出现大幅波动，势必对经济运行和居民财产产生不利影响。应密切关注市场发展，采取综合措施，避免股票市场出现大幅波动”。

　　这说明，管理部门已经对股市的巨幅非理性波动引起高度关注，但是，如何采取措施落实这些政策，是监管层必须思考的大问题。