侯宁：拯救股市危机 请从南航认沽做起

　　解决当前股市危机最好也最直接的办法，便是通过“南航认沽事件”的彻查和清欠还中国投资者一份对中国股市的信心。否则，股市必崩，金融市场必遭遇空前挑战。

　　中国股市走出了罕见的崩跌“八连阴”，并创出了12年来最大单周跌幅。此时，所谓“3000点保卫战”已经彻底宣告失败，人们的信心也几已崩溃。

　　为什么？原因很多，谁都可以数出几条，但我以为，最为核心的原因还在于信用崩塌。因为无论从去年的 “奥运8000”、“万点论”、“黄金10年”，还是“世界之最大排行”、数不清的上市公司业绩神话等，如今都被证明是一场彻头彻尾的 “抢钱运动”。泡沫破了，一切便被打回原形。

　　原来被遮掩着的，都暴露了——设局洗钱、内幕交易、价格操纵、监管无力、无视规则、信息造假、股市大忽悠，一个都不能少。中石油便不多说了，站在48元“世界之巅”的投资者欲哭无泪，只有蒋洁敏先生“对开盘价很满意”，而更“幸运”的是，南航认沽权证浓缩着几乎以上所有的一切，将其归结为一个问题，就是这个市场匮乏信用。

　　也正因为如此，我想解决当前股市危机最好也最直接的办法，便是通过“南航认沽事件”的彻查和清欠还中国投资者一份对中国股市的信心。否则，股市必崩，金融市场必遭遇空前挑战。

　　是的，6月13日南航认沽完成了它的最后表演，很凄怆，很无奈，而宣布“注销完毕”的券商们还在给客户打电话催逼卖出！

　　在券商和上证所眼里，让它悄然归于沉寂是最好的结局；但对广大股民而言，南航认沽却成了不折不扣的“难姑”，股民几百亿资金在券商创设和赤裸裸的股价操纵下随风而去，都进了券商和交易所的口袋，而过往的权民却都变得瘦骨嶙峋。

　　我说过，南航认沽虽小，和其他的股票没什么区别，不过是一个合法的交易筹码，但它是股改对价的产物，标志着中国股权分置改革的严肃性，它被无限量创设了，且从创设到注销丝毫不顾当初其存续期为12个月的“股改承诺”！

　　南航权证谢幕了，至今还未听到延期交易的消息，但它显然还“活着”，而其命运所折射的是中国股市的大信用！是中国股市游戏规则的“三不公”！是中国股市投资者对监管层有没有信心的问题，是中国机构投资者有没有未来的大问题。

　　所以，解决南航认沽问题，而不让它沦为一场彻底的“股市抢劫案”，便有了它绝对的样板性和建设性意义！值此股市多难的危急之际，我们要从南航认沽这个典型入手，拯救中国资本市场的信用危机！因为和上个世纪90年代的“327国债期货事件”一样，一个小小国债期货为何便让我国期货市场几乎崩溃？答案很简单，就是因为它也折射了当时中国期货市场的信用这个大问题。

　　金融市场最需要信用，资本市场更需要信用，中国股市最缺乏信用！而对一个信用缺失、规则改动频繁的市场，我真的已经欠缺了预测的勇气。但有一点是肯定的，即不解决好“南航认沽事件”，股市不会好；不维持足够的股市正义，股市也便很难有一个繁荣的未来。

　　事实上，走势上的“八连阴”并不可怕，可怕的是，从此后投资者心里也有了“八连阴”！