上交所专家：股指期货推出有望救市

　　在昨日举行的发展与合作--2008中韩论坛上，上海证券交易所研究中心主任胡汝银指出，近年来，中国会出现流动性过剩的问题，除了总量上的原因，还与投资渠道太少有关。而对于近期股市出现的大幅下挫，胡汝银认为，除了这是2007年股指高涨的正常回落外，今年上市公司盈利预期的下滑也是关键原因。　

　　在昨日举行的“发展与合作--2008中韩论坛”上，上海证券交易所研究中心主任胡汝银指出，近年来，中国会出现流动性过剩的问题，除了总量上的原因，还与投资渠道太少有关。因此，以后的主板市场上发展国际板非常必要。而对于近期股市出现的大幅调整，胡汝银认为，股指期货的推出将起到“救市”的效果。

　　中国人民银行6月12日发布的金融数据显示，继4月份广义货币供应量增速出现反弹后，5月末，广义货币供应量增速继续反弹。分析人士表示，近期金融数据显示当前市场流动性过剩压力依旧不减。

　　对此，胡汝银指出，我国流动性过剩问题不仅存在于总量上，另外还有结构性的原因，投资渠道较少导致有限的投资数量里面资产价格达到不合理的水平，而要解决这一窘境，在主板市场上引入国际板非常必要。

　　而上证所之前也多次表示将适时推出国际板。所谓国际板，就是在国际上市的国外公司到中国来上市，胡汝银指出，“上证所通过这样的发展，可以为国内投资者提供一站式的服务，投资者可以买卖全球的股票，进行全球的资产基金配置。同时，还可以更好地完善风险控制，降低投资者的信心成本，使国内的市场结构更加合理，国内上市公司的竞争更加到位，市场约束更加到位。”

　　同时，胡汝银还认为，国际板的推出可以缓解我国巨大的外汇储备压力。“由于外汇储备的收益非常低，因此，外汇储备目前面临一系列的挑战。但是，我们实际上可以有更多的投资渠道，这种国际板相对于国内上市公司，相对于QDII，具有更大的优势。”

　　而对于近期股市出现的大幅下挫，胡汝银认为，除了这是2007年股指高涨的正常回落外，今年上市公司盈利预期的下滑也是关键原因。上证所预测，今年上市公司盈利估计在27%左右，相比去年上市公司40%的盈利增长，大幅下滑。

　　“从世界上一些成熟的股票市场来看，股指期货的推出并没有带来降低股市效率的先例。”胡汝银指出，过去我国在商品市场发展上有过教训，但其中的主要原因并非市场本身，而主要来自监管不严，没有良好的风险控制机制等，但目前这些情况都不复存在了，因此，股指期货具备良好的推出环境。(赵怡雯)