易宪容：价格干预是大跌根本原因

　　■易宪容

　　半年来国内股市的大跌，既有早两年股市快速飙升所吹起泡沫的破灭，也有股市分置改革的后遗症，还有国际金融市场振荡及国际经济的不景气等，但最根本的原因在政府对股市的主导，特别是对上市公司的产品价格干预。

　　目前我们在一个误导性概念即“结构性通货膨胀”的主导下，政府相关部门总是希望通过对某类商品的价格管制来压制上涨过快的通货膨胀，以为只要对目前影响通货膨胀上涨的食品、成品油、电力等价格实行管制后，中国的通货膨胀就会减缓下来，从而减轻国内通货膨胀的压力。

　　既然商品价格在快速上涨，那么仅用一个结构性通货膨胀来解释目前的价格水平上涨，不是有点太误导大众了吗？例如，政府对成品油的价格管制，就是希望通过管制来减少通货膨胀的压力。当国际油价快速飙升近50%，但国内成品油价格仍保持在去年的水平上。有研究表明，如果按目前成品油与原油的价格水平，2008年两大石油公司的亏损达2200亿元。如果财政补不足，那么两大石油公司就得出现严重亏损。由于两大石油公司均为上市公司，若出现亏损或是没有赢利时，那么其股票一定会颗粒无收。

　　在这种情况下，投资者一定会用脚步投票，这些公司的股价下跌也就成为必然，投资者对股市的信心也会不断丧失，并由此进一步推低整个股市的价格。当前政府为了减轻通货膨胀压力，通过各种方式对石油、电力和煤炭等上市公司进行价格管制，从而导致这些上市公司产品价格机制严重扭曲及经济效率的严重损失。这就是目前国内股市价格下跌最为重要原因所在。如果政府对上市公司的价格管制不放开，让这些上市公司产品价格根据市场情况自主定价，那么中国的股市要想发展与繁荣起来是根本不可能的。

　　这种对商品的价格管制对市场的破坏作用早就暴露无遗，希望政府对此有一个清醒的头脑。这才是解开中国股市症结的第一把钥匙。