系统性风险打碎机构篮子里的蛋

　　上周基金在总体减持之时重点增持银行地产股

　　⊙本报记者 俞险峰

　　一场意外的暴风雨侵袭股市，系统性风险面前机构投资者一样遭受重创。上交所Topview数据显示，在最近两个交易周中，基金在重仓股这个大篮子里，在不断拿出“鸡蛋”的同时，上周重点调进银行地产股等重磅“鸡蛋”，未曾想在本周初的大跌中打个粉碎。

　　正如一位基金经理所判断的那样，“市场基本面并没有发生根本性变化，短期内市场将继续震荡走低。”上交所授权的指南针深度赢富数据显示，基金在最近两个交易周中逐步减仓，以上周为例，券基账户在沪市买入216.596亿元，卖出253.747亿元，合计净卖出37.151亿元。主要卖出的行业板块有通信及服务(中国联通是主要卖出品种)、煤炭及炼焦和钢铁及冶炼，分别卖出25.94亿元、9.12亿元和9.47亿元。不过上周中，市场也传来两个好消息，一个是国际原油价格出现下跌，另一个是5月份CPI数据预计将有明显回落。正是这两个数据激励了机构做多热情，在上周最后两个交易日里，基金小心试水，少量做多，买入82.54亿元，卖出81.12亿元，合计净买入1.422亿元。

　　据长城证券研究所金融工程组测算，前两周股市交易量持续萎缩，公募机构持续大量减持股票，部分偏股型基金逼近合约规定的股票仓位下限。该所宋绍峰研究员告诉记者，“开放式基金股票算术平均仓位继续保持下降趋势。其中股票式基金和混合式基金股票平均仓位较上周分别下降约3个百分点。”不过，指南针基金风向标显示，基金上周在减仓的同时，还是在24个行业上有净买入。正如基金契约规定，基金在重仓股的篮子总得装上一定量的“鸡蛋”，上周基金装进去的鸡蛋主要有：证券保险，净买入14.32亿元；银行，净买入8.15亿元；石油化工，4.24亿元；房地产开发租赁，2.743亿元。特别需要指出的，上周最后两天，基金重点买进银行和房地产股，分别净买入5.969亿元和2.964亿元。从全周角度看，基金具体增持的银行股有浦发银行、工商银行、兴业银行和北京银行。增持的房地产股有云南城投、广汇股份、保利地产、金丰投资、上实发展等14只个股。

　　意想不到的是，央行突然提升存准率，再加上石油价格暴涨等一系列利空导致A股大跌7.73%，创出2007年6月5日以来的单日最大跌幅，而银行地产股跌幅巨大，至周三仍有较大跌幅。基金小心翼翼捧进篮子里的“鸡蛋”，还没捂热，便跌个粉碎。