嘉宾刘纪鹏：股市不应仅是脱困工具

　　嘉宾：刘纪鹏

　　著名股份制和公司问题专家，“企业股改第一人”，现任中国政法大学法与经济研究中心教授、博士生导师。

　　同时，担任华能国际、万向钱潮等公司独立董事及40多家大公司和企业集团高级顾问。《证券法》修改小组专家组成员，《国有资产法》和《期货交易法》起草组成员。

　　“中国股市存在一定程度的泡沫是正常的，但股市不应该仅仅是为了企业脱困而存在。”

　　刘纪鹏明确指出，对于中国股市的认识，目前有些方面的高度还不够，影响了市场的信心。

　　30倍~35倍市盈率算正常

　　中国股市目前的点位、市盈率都是比较正常的，也具有价值投资的真正水平

　　华商晨报：理应作为“晴雨表”变化的股市，为什么常常会出现信心不足？

　　刘纪鹏：如果从中国宏观经济发展的角度来看，中国股市目前的点位、市盈率都是比较正常的，也具有价值投资的真正水平，但另一方面市场政策本身却并不明朗，进而影响了预期，甚至还包括大小非解禁对市场带来的影响等，导致了投资信心不足。

　　因此说，有些管理者对资本市场的认识水平高度还不够，股市一度成为了被“利用、限制、改造”的对象。

　　股市有时会成为一些有背景的企业的脱困工具，有时会成为一些金融机构的脱困工具，但一旦市场刚刚好起来，就还有一些打压的政策出现，去挤破泡沫。

　　在目前的市场发展阶段，这种被“利用、限制”，甚至人为地想去“改造”、去刺破泡沫，都是没有认识到市场本身是可以被利用的。

　　从某种意义上讲，目前市场30倍~35倍的市盈率是正常的，是有竞争力的一种体现，而反复地打压市场以为就能降低风险率，是发挥不了市场融资作用的。也正是有些人的这种认识，影响了市场的信心，甚至以为人为地干预就能稳定市场。

　　石油、电力等应更市场化

　　在目前资金流动性过剩的前提下，应该让这些剩余资金真正地流入资本市场

　　华商晨报：那么，下一步该怎么做才能改变这种现状？

　　刘纪鹏：如果从促进中国宏观经济发展的角度考虑，我们更应该大力地发展资本市场，尤其是在目前资金流动性过剩的前提下，应该让这些剩余资金真正地流入资本市场。

　　在宏观调控从紧的背景下，加之有不容忽视的大小非解禁，股市已经为这些埋了单，甚至在预期今年的上市公司业绩也会有所降低的同时，我们为什么不能放开一些市场，让农业、石油、电力等等方面的发展更具市场化，这些方面的上涨，对于提升上市公司业绩，促进股市发展来说，都是具有积极意义的。

　　但市场化发展的同时，相应的社会保障和财政支持要配套、完善，这样的改革才能实现市场平衡。

　　应发挥股市直接融资作用

　　实现较高的市场融资，才能使资金真正进入市场，真正为企业发展提供动力