红五月为什么没有红

　　老王手上的10多只股票大多已经拦腰了，4月底政策的出手让他对红五月充满了期待，期望能解套，至少减少大部分损失吧，但当五月大幕拉下的时候，他却发现市场远没有想象得那样红，不少股票重新回到了原来的低点附近。数据也说明了这点，整个五月，从4月末的3693点到月底的3433点，月K线再度收阴，整整下跌了260点，红五月为什么不红呢？

　　CPI高企

　　让我怎么把心放下

　　宏源证券资深分析师张海认为，5月行情不如预期主要还是和基本面有关，4月份PPI数据再创新高，CPI维持高位运行，央行年内第四次上调存款准备金率至16.5%，创出历史新高，这些是机构投资人面前明摆的现实，让他们很难大举进入市场。兴业基金公司著名基金经理王晓明表示，经过4月底的反弹，市场5月又有走弱的迹象，目前市场主要分歧在于：高通胀下企业的利润增速是否下降，从紧货币政策下市场供求关系是否失衡。他认为，沪深300指数动态市盈率在21倍左右，但市净率依然在4倍多，总体上谈不上便宜，一旦盈利预测下调，动态市盈率还会提高。目前还有很多股票价格偏高，企业的盈利能力在高通胀的情况下遭遇挑战，地产行业情势不明朗，资金供求不乐观，这些都是影响市场短期走势的不乐观因素。

　　地震突发

　　股市关注度骤降

　　突如其来的“5·12”汶川大地震一下子揪紧了所有中华儿女的心，大家几乎同时将目光投向地震灾区：国家领导人第一时间飞赴抗震救灾第一线，全国人民万众一心、众志成城，社会各界纷施援手，与灾区人民同呼吸、共命运，对资本市场的短期关注度骤然下降，因为大家都知道没有什么比人的生命更重要。建银国际(控股) 高端业务董事曾粤晖认为，地震期间虽也有短暂的概念行情，如药品、基建、原材料生产等灾后重建概念板块的整体走强，但注视的焦点集中在灾区，客观上也造成了成交下降、气氛淡静、缺乏热点和方向性的总体市场局面。悄然下行推至低位、反复震荡寻求支撑成为市场短期内的自然选择。

　　基金“休眠”

　　谁是行情的推手

　　由于基金是目前市场中最大的机构投资者群体，所以基金的“休眠”也让市场很难出现连续的强势上涨。张海认为，基于对宏观经济数据和央行可能的宏观调控措施的担心，在2990点以来的反弹中，基金表现并不积极。著名的私募基金星石投资的总经理兼投资总监江晖也认为，本次反弹的显著特征是基金参与不积极而游资参与较积极，热点板块尤其超跌板块、题材板块轮动速度很快，所以反弹能提供的阶段性投资机会有限。来自上证赢富(TopView)的数据也证明了这一点，自4月24日以来，基金席位先卖后买，应该可以理解为调仓行为，利用政策利好，将前期重仓想出没机会出的股票出掉，换回重新看好的品种，截止到5月27日，QFII流入资金近220亿，基金流入近130亿，参考去年5月30日的筑底过程，35个交易日中，基金流入851.92亿资金，基金的新入资金不足也是5月不红的重要原因。

　　红色六月

　　是否依然雾里看花

　　对于六月行情，行家的眼中分歧依然非常明显。看好的非常乐观，张海认为，目前该调整已经接近尾声，3000点左右是政策底部，在没有重大利空影响的情况，3000点不会轻易失守，一旦二次探底成功，股指将有可能结束6124点以来的大调整行情，展开年内最强劲的反弹行情。号称亚洲股市教父的胡立阳也认为，中国股市房市是世界的希望，A股的熊市已经在最近结束了，想要看到它跌到3000点以下，机会非常少。相比之下曾粤晖则谨慎一些，他预计上证综指运行区间为3200点至3800点，两市日均成交总量将维持在1000亿至1200亿之间；3800至4000点一线上方仍有重大阻力。王晓明似乎没那么乐观，他认为部分行业基金虽有增持行为，由于基金的总体规模相当长时间之内都会有压力，市场很难出现比较大的整体性机会。江晖在他写给投资人的信中表示，现在机构投资者对后市普遍不乐观，说明市场正在逐步反映基本面的不利因素，说明市场正在趋于理性。他认为，这说明价值型的投资机会正离我们越来越近。本报记者 张建华 D052