内地创业板推出倒逼香港纳斯达克改革

　　本报记者 吕东

　　随着深交所全部工作准备就绪，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(征求意见稿)的对外公布，国内证券市场中的创业板推出，已然是箭在弦上。国内创业板浪潮将在今年热遍神州大地，而与之形象鲜明对比的是香港创业板低迷窘境。由于上市资源急剧萎缩、成交不振，香港创业板已处于边缘化的尴尬境地。如今，随着大陆创业板的万事俱备，香港交易所也加快了其改革创业板的步伐。

　　成立已近十年的香港创业板，近几年已进入了持续低迷的怪圈。1999年，香港创业板成立时，曾被誉为“香港的纳斯达克”。一时间，新股上市络绎不绝，不少大公司都争相将旗下科技业务分拆到创业板集资。但几年后，香港创业板已呈现颓废之势，交投一年比一年冷清。2008年前五月当中，创业板仅迎来两家首发新股，而2007年全年也是这一数量。近期，港交所即将迎来新股密集上市期，多家中小型企业将启动公开招股, 在6月中旬半个月内将有7家公司先后上市。特步国际、建业地产、宝胜国际三家公司已经接受公开认购，而重庆电机、火锅连锁店小肥羊、A8电媒国际、华光海运四家公司也将先后进入公开招股程序。值得注意的是，七家IPO股票将均在香港主板上市，无一在创业板上市。

　　最新消息，国内网游开发及运营商网龙由港交所创业板转至主板上市的申请已于5月23日获港交所上市委员会批准，将于6月24日在主板开始交易。香港创业板出现了新股上市缺乏、已上市公司频频转板的尴尬局面。

　　面对外部来自伦敦AIM、纳斯达克和新加坡等市场的竞争，内部成交金额、成交股数持续下降，新股上市青黄不接的局面，改革已成为香港创业板最迫切的出路。　

　　香港交易所早在2005年起在准备对于创业板的改革，并印发了《有关创业板的咨询文件》，邀请市场与业界对进一步发展创业板提供建议。港交所2008年5月正式对外宣布有关《创业板咨询总结》咨询公众结果，设定了包括申请人在前两个财政年度的净现金流入合计不得少于2000万元等指标的高门槛。审批创业板新上市发行人的权力将由创业板上市委员会转授予上市科，而创业板上市委员会将保留监察、处理上述及制定政策的责任；创业板上市发行人的持续责任将更紧贴主办的规定；现有创业板发行人须由新规则生效日期起遵守新规则，但公众持股量规定则设三年宽限期；由创业板转往主板的程序将予以简化，而所有创业板转板申请人的主板首次上市费将获减50%。并正式将香港创业板未来发展方向的定位就是二板市场以及跃升主板的“踏脚石”。

　　业内人士认为，此次港交所将创业板重新定位并提高上市门槛，将有助创业板健康发展及改善形象，相信会受市场欢迎。此次香港创业板《创业板咨询总结》结果的公布，将是香港创业板改革的一个前期铺垫。由于上市条件的修订还未完全实施，判断香港创业板改革能否提高其活跃程度、具体成效如何尚需较长时间观察。