三举措推迟难改A股趋势

　　今年本该是完善中国资本市场制度建设的关键一年，按照计划，创业板、融资融券、股指期货都有可能在今年推出。但种种迹象表明，上述三大举措将有较大可能推迟到奥运后，部分措施甚至要到明年才能推出。

　　从目前资料所反映的信息来看，创业板、融资融券以及股指期货，对A股市场的短期走势均有一定的影响，尤其是会加大短期行情的波动幅度。创业板在推出时，需要充分考虑到各路资金对创业板的股价预期。而融资融券本身也会放大资金交易活跃度，股指期货更易助长股市的涨跌趋势。目前A股市场处于一个相对敏感的时期，一方面因为当前全球经济前景不明朗，尤其是高油价背景下对全球经济的影响力较大，这无疑会加大A股市场的波动幅度。如果此时再推出融资融券、创业板以及股指期货，无疑会放大市场的波动幅度。另一方面则因为稳定的预期，毕竟目前我国宏观经济刚刚送走雪灾的挑战，又迎来地震的挑战，这将使得A股市场的波动幅度有所放大。随着2008年奥运会的到来，无疑会使相关部门对创业板等对市场短期走势产生较大波动的举措是否推出产生分歧。

　　因此，业内人士指出“由于奥运因素，政府当前对于资本市场的主基调是维持市场稳定，一切有可能引发市场不稳定的政策措施都会谨慎对待”。故有观点认为，原本在今年上半年推出的创业板或将在奥运会后推出，而对A股市场影响更为深远的股指期货板则可能在明年推出。这也得到了权威人士的佐证，深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁日前表示“创业板正式挂牌要到奥运会之后”。

　　但值得指出的是，这些措施仅仅是为了稳定而有所推迟，并不是取消这些措施，所以，各项工作仍在准备进行中。深圳市中小企业服务中心相关负责人就称，今年以来深圳有关方面都在积极备战创业板。目前已有2000多家中小企业符合基本上市条件，并已有30家进入上市前的辅导阶段，只要创业板一开设这些企业就可上报。

　　笔者认为，这些举措的延后并不会改变A股市场的运行趋势，一是因为举措的推迟更有利于市场。因为随着准备工作的深入，这些举措推出的条件就越成熟，对证券市场的短线波动影响就越低，从而更利于A股市场的走势。二是因为这些举措在近期并未对A股市场产生实质性的影响力，所以，这些举措的推出对于近期A股市场的走势也不会产生较大的影响。

　　当然，对于创投概念股、股指期货概念股等来说，这些举措的延迟或将对短期走势造成一定程度的压抑。但毕竟举措的延迟并不是取消，所以，这些板块的题材预期犹存，延迟反而更意味着炒作周期的延长，是一个中性偏好的信息。渤海投资 秦洪