创业板将加大资金博弈力度

　　深圳证券交易所上市推广部副总监邹雄日前表示，中国的创业板市场将重点支持具有自主创新能力的企业。在交易制度方面，中国的创业板市场可能跟国外有所区别。

　　从目前媒体披露的信息来看，创业板的规则日趋完善，这主要体现在三点，一是创业板上市公司的监管方面，作出了具体的规定。深交所要求上市企业主营业务比较突出，募集资金使用也要求围绕主营业务展开。再比如说在信息披露方面，创业板将降低上市门槛，但是会实行更严格的信息披露制度。目前主板公司要求在2月底前披露年报业绩快报，创业板公司可能要求在1月底前完成披露年报业绩快报。这有利于投资者迅速把握上市公司的业绩变化趋势。二是对于创业板的风险投资退出问题也予以了规定。深交所可能会在锁定期方面继续降低要求，比如说创业板可能将上市前一年内增资扩股的股份锁定期缩短至12个月，为创投资金、PE等资本的退出提供便利。目前主板公司这一锁定期为36个月，这对风险投资会有很好的影响。三是交易门槛的问题。由于创业板公司的规模较小，投机性更强，深交所正在研究提高创业板的交易门槛，每手交易股数可能会高于目前主板实行的100股。提高交易门槛，有利于一些具有风险承受能力的投资者参与创业板，从而有利于创业板的平稳发展。

　　笔者认为，创业板的推出将是A股市场一个前所未有的大事，一方面是进一步完善了多层次的资本市场，为中小企业提供了新的融资渠道，另一方面则是将对A股市场的资金博弈形成新的推动力，不仅给那些具有产业战略目光的投资者提供了难得的“风险致富的新场所”，而且更将使得基金等机构资金处于分化状态，因为能够在创业板中寻找到未来优质成长股，将会带来数倍甚至数十倍的增长空间，从而有利于优质基金的脱颖而出。

　　创业板的推出将加大资金的博弈力度，这主要体现在三点，一是交易门槛的提升，意味着中小投资者参与到创业板的人数将有所减少。也就意味着创业板极有可能是基金等机构资金与大户们的博弈。二是基金与基金等机构资金的博弈，有利于基金业的优胜劣汰。三是产业资本、风险投资与基金等机构资金的博弈将更趋激烈。对于产业资本，尤其是创始人的产业资本来说，与风险投资、基金的博弈格局也将趋于激烈，所以，这将在一定程度上影响着创业板推出后的走势。渤海投资 秦洪