基金频发难改股市疲软走势

　　由于银行股、地产股等市场权重股、人气股的不振，近期上证指数持续延续着窄幅震荡中重心有所下移的态势，如此的技术形态加剧了市场对本周的观望心理。不过，有观点认为，随着新基金发行节奏的提升，市场或将迎来转机。笔者认为，不可过分乐观看待新基金发行对市场的提振作用，市场充其量只是维持着弱平衡的窄幅震荡格局。

　　近三年来，A股市场的超级牛市与新基金的持续发行相伴相随，尤其是去年五六月份，新基金密集发行使上证指数迅速摆脱了“5·30”行情的阴影，并最终创下了6124点的本轮行情新高。不过，基金们在今年年初的“不作为”乃至大幅减仓，使上证指数出现了10年来的最大季度跌幅。

　　新基金的密集发行其实也向市场折射出一个新的信号，那就是市场参与各方喜欢通过基金发行的渠道为A股市场注入新的资金，从而形成新的买盘力量。这无疑是一个较为清晰的做多信号，故近期的密集发行渐为市场所关注，尤其是随着宝盈资源优选基金、信达澳银精华配置基金、易方达中小盘基金和新世纪优选成长四只偏股型基金加入到庞大的基金发行大军中来。有观点称“史上基金发行最密集时期已经到来”，这其实也是看好后续资金的底气之所在。

　　但是笔者认为，这难以挽救当前市场疲软的走势。

　　一是近期基金整体采取观望的策略，事实上目前基金可调节的资金头寸较为充裕，只不过由于高油价背景下全球经济前景趋于不明朗，所以只得作壁上观。缺乏老基金的配合，新基金的密集发行对市场形成的买盘力量也相对有限。

　　二是因为前期基金在操作过程中并未形成典型的赚钱效应，所以发行较为困难，不仅体现在不少基金纷纷延长销售周期，还体现在不少新基金的募集规模只有数亿元，如此就削弱了新基金的买盘力量。

　　在当前高油价以及CPI物价指数难以有效下降的大背景下，基金等机构资金仍会维持观望的操作策略。所以，新基金的密集发行也难以挽救当前市场的疲软走势。

　　当然，这并不等于市场已进入持续调整的周期中，一方面因为当前A股市场的利好政策依然可乐观预期，市场参与各方不愿轻易做空。

　　另一方面则是因为市场存在一定的新兴奋点，从而凝聚起人气。比如上周五午市后的中国联通临时停牌昭示着我国通信运营商的重组进入实质性操作阶段，从而将激发各路资金对通讯设备板块的追捧激情。由于这一新兴奋点存在继续活跃的趋势，有望激发短线大盘的企稳能量。

　　笔者认为，当前A股市场处于一个相对尴尬的境地，向上面临着基金的观望以及从紧货币政策、高油价、高CPI数据难以下降预期的压力。向下则面临着新基金发行、稳定压倒一切的舆论力量以及新兴奋点的支撑。所以，笔者推测，本周A股市场或将在3400点一线形成弱平衡格局。建议投资者可重点跟踪新兴奋点以及近期市场形成的产品价格持续上涨的主线索，比如高鸿股份、三维通信、太化股份、恒邦股份、柳化股份等品种。

　　渤海投资 秦洪