证券市场面临新发展机遇

　　中国证监会主席助理朱从玖日前表示，研究中国资本市场的前途，可以关注未来大量的社会盈余资金转化为资本、高新技术产业和资本市场的有效融合等五方面因素，并表示创业板相关工作正在准备之中，关于大小非减持的现行政策已收到成效。

　　从相关表述不难看出，相关部门正在努力构建我国多层次资本市场的发展架构，因为现代企业结构的建立，需要资本市场的支持。而所谓的现代企业制度，以资本为纽带，把资本、企业家、技术、市场和企业的文化联系在一起，形成一个新型关系。这个发展的过程，就是社会资源优化配置的过程，需要资本市场的支持。但是，由于企业的发展层次、阶段是不一样的，使得它们对资本市场的要求是不一样的。不同层次的资本市场有利于企业的发展，也有利于现代企业制度的建立。因此，相关部门一直在努力构建我国的多层次资本市场，为投资者提供了新的投资机会。业内人士认为，随着股份代办转让市场(俗称的三板)日益完善以及创业板的推出，未来A股市场的多层次资本市场将对我国经济注入新的发展动能，也会为投资者提供新的投资机会。

　　当然，也有投资者认为，在目前A股市场面临着大小非解禁过程中，建立多层次资本市场是否拥有足够的资本实力，对此，笔者认为大可不必担心，一是因为大小非解禁的相关制度较为完善，而且相关部门负责人也指出大小非减持的现行政策已经收到成效，也就意味着近期大小非减持的压力相对有限，这就为多层次资本市场的构建提供了一定的资金支撑。二是资本市场在未来的发展当中，要把大量的社会盈余资金转化为资本，这是经济发展的需要。这一过程，会带动资本市场的发展。之所以如此，是因为经济发展过程中，居民收入不断增长，社会财富迅速膨胀，从而有望为多层次资本市场提供更为充沛的资金支持。比如说在1999年至2000年的那轮牛市中，沪市的日均成交量超过百亿元就是天量了。但经过六年的发展之后，在2006年至今的牛市周期中，千亿元才算是成交天量，如此的规模发展，就显示出社会盈余资金的增强将逐渐转化为资本，为多层次资本市场的发展注入了新的动能。三是因为社会的发展会带来新的产业，这也为多层次的资本市场发展提供了新的动能，因为高新技术产业和资本市场的有效融合，将形成新的经济增长点，带动产业升级、劳动生产力的提高。这个过程中，资本的提供者获得了激励，也推动了资本市场的发展。如此良性循环将有利于多层次资本市场的发展。

　　所以，笔者认为未来的资本市场将面临着新的发展机遇，一是因为多层次资本市场的构建将为投资者带来新的投资机会，尤其是三板市场的完善以及创业板的推出，将给那些具有产业资本投资眼光的投资者带来新的暴富机会。二是因为多层次资本市场的发展也会为宏观经济的发展注入强劲动能，反过来，宏观经济的发展也会为A股市场的发展提供新的做多动能，毕竟股票市场是宏观经济的晴雨表，所以，笔者认为未来A股市场的确进入到新的发展周期，这将提振多头们的做多激情，有利于稳定当前A股市场的走势。渤海投资 秦洪