扩容潮将再袭股市

　　笔者认为，一个需要高度关注的问题是，大小非因素后新一轮的扩容潮将再次冲击股市。

　　价值规律的表现形式为：价值决定价格，价格在受到供求关系影响时以价值为中心上下波动。宏观经济不乐观压缩的是个股的内在价值，大小非解禁带来的压力改变了整个股票市场的供求关系，两者共同作用导致了股市的下跌。笔者注意到：证监会一方面在减小大小非解禁对市场的压力；另一方面继续扩大资本市场容量，即加快了增量资产供给速度。管理层针对供求关系的策略为什么相互冲突？目前，证监会已经意识到大小非解禁对市场的影响，通过大宗交易这个平台，延缓存量资产供给速度，一定程度上减小了大小非对二级市场的冲击。有关领导也表示：“继续推动境内优质大型企业和高成长性中小企业发行上市，大力发展公司债券。”管理层坚持扩大资本市场容量的意图可见一斑，而且已经采取了相关动作，如创业板呼之欲出、红筹股回归渐行渐近、今年债券市场迅猛发展等。

　　如果管理层已经认识到资本市场供求关系失衡的问题，并想通过规范大小非问题来缓解这种压力，又为什么在增加增量资产供给方面不遗余力呢？笔者认为，根本原因在于政府维护资本市场稳定健康运行的最终目的是为国民经济发展服务、为国有企业完善公司治理和融资结构服务、为国企做大做强服务。所以我们就看到管理层一方面减少存量资产对市场的影响，同时又在增加增量资产供给，实质上是压缩大小非为多层次资本市场腾出空间。本报综合消息