人民日报：上市公司应为投资者提供更多回报

　　本报记者 许志峰

　　开栏的话

　　经历了6124点的高峰，股市逐渐远离“疯狂”。

　　4月30日，上市公司2007年年报披露完毕。

　　丰富的信息资源摆在面前，如何使用这些“宝书”，成为广大投资者关注的话题。

　　本版今起推出系列报道“股市再观察”，就投资者关心的股票分红、实业企业股权投资、如何看年报等问题进行深入分析，以飨读者。

　　仅两成多净利润用于分红

　　近日，网上流传了一份上市公司“铁公鸡”榜，引起不少投资者的关注。在这份由网友整理的榜单上，列出了16家连续4年以上没有现金分红的上市公司，其中最长的竟然上市后14年没有过现金分红。

　　2007年度上市公司年报刚刚披露完毕。从年报情况看，尽管上市公司盈利水平有较大提高，但对股东的回报却不能令人满意。据上交所统计，沪市拟进行现金分红的公司430 家，占比为49.88%；现金红利总额占全体公司净利润总额的比例为22%。

　　深市主板的分红状况同样不够理想。仅214家在2007年报中提出了利润分配或资本公积金转增股本方案，占已披露年报公司总数不足一半。其中，拟进行现金分红的公司仅有189家，现金红利总额占全体公司净利润总额的比例为25.51%。

　　虽然从绝对金额看，这几年上市公司分红呈明显上升趋势：2004年现金分红596亿元，2005年720亿元，2006年1174亿元，2007的分红额则在2000亿元左右。然而，值得注意的是，2004年—2006年的3年平均现金分红占当年净利润比例均为40%左右，今年现金分红比例却出现明显下降。

　　要“分红”还是要“成长”

　　“上市公司从股东手中拿了钱，却没有回报股东的压力，股市投资者整体得到的现金分红还抵不上印花税和交易费。这种情况下，上市公司‘圈钱’的冲动怎么能被抑制，股民又怎么能树立长期投资的理念？”投资者刘先生的观点代表了很多人的看法。

　　现金分红是上市公司回报股东的重要方式之一。在成熟资本市场中，上市公司多是按季度进行分红，而且分红政策在一定时期内一贯而透明，投资者很容易了解上市公司的分红水平，从而作是否长期投资打算。数据显示，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪80年代为40%—50%，现在不少上市公司税后利润的50%—70%用于支付红利。

　　反观我们的资本市场，重融资、轻回报是普遍现象，能够坚持长期稳定分红的上市公司少之又少。正因如此，有市场人士建议应实行“强制分红”。对于具备分红条件却长期不分红的上市公司，限制其再融资行为。

　　然而，也有专家对此表达了不同看法。这种观点认为，不同类型的企业在不同阶段对资金的需求不同，对于处在扩张期的成长型企业而言，现金流大多很紧张，如果“一刀切”，强制要求其分红，可能会影响其正常发展。

    相关报道：

    624家上市公司拟派现1879亿 回报显著增加

    五粮液成最具回报价值上市公司