股东户数大增透露了什么信息

　　王济洲

　　最新统计表明，沪深两市股东户数出现大幅增加。在持股集中度方面，已披露季报公司持有A股股东户数合计7888.6万户，与去年末的7166.9万户相比增加了10.07%，机构持股数明显减少。整体来看，有688家公司股东人数增加，占可比样本的55.4%。持股集中度分散的公司，占该行业已披露季报公司比重前两位的分别为公用事业和农林牧渔。

　　股东户数增加透露了什么信息呢？

　　投资者信心在增强

　　今年第一季度，A股市场大幅回调，许多股票股值缩水超过50%，投资者信心严重受挫。许多投资者逐步抛出了手中的筹码，有的甚至“割肉”出局。但与此同时，一些先知先觉的投资者仍在坚守阵地。而在年前，6成已经离场的投资者也在市场位于低位时逐步建仓，特别是在上个月管理层降低印花税税率、规范大小非解禁等措施出台后，投资者已经明确感觉到政府对市场的呵护。市场重新燃起希望之火，因此股东大增就理所当然了。

　　投资者结构在变化统

　　计数据表明，当前散户的比例增加较快。弱市中，机构投资者由于占有信息、筹码、资金及交易制度上的优势地位，在市场交易中能够快速撤离；而普通投资者却很难在弱市早期抛出股票，特别是当股价深幅下跌时，大多数投资者因被套而难以脱身，在下跌行情中补仓、接捧的投资者更是难以在连续下跌的行情中脱身。这也是当前普通投资者数量增加较快的原因之一。

　　业绩导致持股分化

　　在股东数量大增的同时，有资料表明，我国上市公司今年一季度经营业绩同比仍然达到很高水平，沪市公司整体增长40%，深市公司则高达110%。但是，影响业绩的因素是多种多样的。一些公司特别是在国际贸易中从事来料加工、出口的一头在外或者两头在外的公司，其业绩多不尽如人意。煤炭、有色金属以及农业等板块由于产品价格大幅上涨，业绩较去年同期增长显著，增幅均在50%以上；而房地产和银行业呈现出较强的增长态势；新型科技类行业业绩增长加速，计算机软硬件、网络通信等行业的利润增速加快；受益于国内需求旺盛的服务类行业利润上升幅度较大；但出口导向型行业和受价格管制、成本上升等因素影响的行业利润大幅下滑，如电力、公用事业行业的业绩同比出现了下滑。不同行业公司在业绩方面的变化，导致了投资者重新选择持股对象，因而出现了新的“羊群”效应。

　　呼唤长期投资行为

　　由于我国股票市场建设中还有许多制度性问题，许多投资人对于股票市场仍然心有余悸。有调查显示，过半数的投资者将在市场反弹中逢高出局观望。经验表明，在不同的行情阶段，机构投资者与普通投资者总是在不停地转换。总体上看，只有通过大量换手，让更多的机构投资者参与市场，才有可能呈现较长时期的稳定上涨行情。致使我国股票市场出现大起大落的原因来自多方面，其中的一个重要原因就是缺乏从事长期投资的机构投资者，这也是当前乃至今后相当长一个时期内完善相关市场制度的重要任务。

　　从当前我国CPI上涨较快、银行储蓄实际负利率和居民财产性投资难度加大的实际看，如果股票市场进一步反弹，甚至出现反转的局面，股东户数还有可能快速增加。而如何加强投资者教育，防范新的金融投资风险，树立良好的投资理念，仍然是摆在我们面前的重要课题。