六大路径寻找未来10倍股

　　未来5年里还会出现10倍股吗？答案是肯定的。应当从哪里去找？

　　《投资者报》的研判是：经济增长前景是投资要考虑的首要问题。中国整体经济只要能在未来5年保持平均8%左右的增长率，就具备孕育大牛股的基础！在具体选择上，本轮出现的10倍股所具备的一般特征，在很大程度上，对寻找未来10倍股仍具参考价值；但与此同时，随着国家政策、行业周期的轮转，新的10倍股将很可能出现在新的领域。

　　具体而言，根据近3年业绩稳步增长且未来可持续、当前流通股本在4亿股以下(鉴于限售股将对未来3年股市的影响、流通盘小甚至总股本小将可更有效规避解禁股过于庞大的风险)、至今的股价涨幅滞后于基本面、处于未来景气度较高的行业中、相对同行在管理经营上有独特优势(含在子行业占据龙头地位)等指标，我们选择出了30只值得投资者关注的股票(见图8)。

　　《投资者报》认为，宏观层面包括已经启动的宏观调控与资源品价格改革的深化、本币升值走向、经济增长方式的转型、环保和新能源扩容、国际化等因素。这些因素，将会影响到各行业、进而在公司的业绩和股价上得到体现。

　　1.近几年持续处于高景气度的行业，未来会发生变化，但顺应了大趋势、适应了环境变化的企业，会更可能成功。

　　以房地产业为例，从趋势上看，行业性的暴利时代即将结束，未来亮点很可能主要集中在商业地产和大众住宅。对于前者，在GDP总量继续增长、人均GDP 相应增长的前提下，一项对全球50 个国家、65 个城市的实证研究表明，写字楼市场的规模将呈加速扩大趋势，这也是商务地产已被不少机构称为“最后价值洼地”的缘故；另一方面，随着市场的规范，自住需求将在住房总需求中的占比大幅提升，以控制成本见长、主打中小户型的企业更有市场空间。

　　譬如，栖霞建设(600533.SH)的原因包括：作为多年成功经营的区域房地产企业，其已确定将住宅产业化作为后期重点工作之一，已牵头建立了有高校研发机构和供应厂商参加的住宅产业化基地，目的在于追求实现住宅部品的标准化、规模化生产和相应成果的推广应用，最终达到降低住宅建设成本、提高住宅建设效率和品质的目的，顺应了房地产市场的新变化。

　　2.消费升级也将持续，商业零售业仍将有巨大发展空间。

　　关注小商品城(600415.SH)的原因，除了与本轮10倍股在股本特征、业绩增长等多方面的相似性，其独特经营模式尤其值得看好——作为全国最大专业批发市场的发展商，其具有相当知名度，经营上具有强大的抗风险能力，增长前景清晰。

　　3.医药股仍值得大力关注，目前该行业正处于新一轮的快速增长期。

　　从政策效应上来看，医改框架性方案已提交到全国人大，医改方案出台在即，全民医保将于2010 年初步完成，将大大扩容内地药品消费的市场需求。但同时，随着医药行业监管格局的变化、新的药品和医药器械注册制度以及GMP认证制度的实施，行业洗牌力度也将加大，这将有利于那些同时具有品牌知名度与成长性、已在市场中占据一定份额的企业。

　　譬如，关注山东药玻(600529.SH)的原因包括：当前流通股本2.02亿股、总股本2.57亿股，作为国内最大的医药玻璃专业制造商、其销售收入、利润总额和生产用固定资产等经济指标均居于中国药用玻璃行业首位，占国内市场份额70%以上，并拥有生物制剂瓶等可能成为未来主要利润增长点的产品(目前该产品毛利率高达60%、并计划大规模推向境外市场)。

　　4.在资源品领域的价格改革中，价格“双轨制”将进一步消除、企业将获得更多自主定价权限。

　　譬如，对煤炭企业来说，始终困扰的民用煤价格市场化、但电煤价格受控的局面可能会得到改观。与此相应，电价、油价也会松动。这种潜在前景，有利于优质资源型企业成长，值得关注的如兰花科创(600123.SH)。值得注意的是，为加强市场竞争以弥补行政管制退出的真空，预计资源品领域将允许更多的非公资本进入，届时可能会出现“黑马”。

　　5.经济增长方式的进一步转型，意味着国家将有更多优惠政策鼓励技术创新。

　　4月23日，国务院常务会议审议并原则通过了“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”和“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”两个国家科技重大专项实施方案。次日，《高新技术企业认定管理办法》出台。

　　一般认为，向高科技产业转型是中国的第三次经济革命，第一次是1949年至1978年、建立完整的现代工业体系，第二次是1978年至2005年、建立具备世界性竞争力的国民经济体系。从近几年看，高新技术产业正进入快速发展阶段，2005年的附加值占GDP比重为4.4%、2006年占8%、2007年占7.8%，预计2010年将占10%。高新技术产业崛起的受益范围，包括电子信息技术、生物与新医药、航空航天、新材料、新能源和节能等。

　　6.除行业之外，还应从区域经济的视角挖掘未来10倍股。

　　本轮10倍股中已有这样的例子——因政府推动带来的资产注入，使上市公司获得超常规发展。

　　被誉为“中国经济第三极”的环渤海经济区值得持续关注，其辐射作用将使区内和周边企业均受益。譬如，营口港(600317.SH)处环渤海经济圈与东北经济区的交界点，在“振兴东北”的政策引导下，预计该公司将在今后相当长时期内保持较快发展势头。