A股全面复苏不会一蹴而就

　　本报记者 张志伟

　　在“印花税下调”利好消息的刺激下，萎靡的股市亢奋不已，大盘当日以近乎全线“涨停”方式宣泄了被压抑近7个月之久的郁闷。许多投资者心如狂潮，急迫等待反弹的洪水快速就把4000点、甚至4500点的栅栏荡平在脚下。

　　上周五和昨天的行情演绎了较为复杂的震荡调整行情，出乎很多人的意料。业内专家认为，调整的压力主要来源于上周四过快的上涨和昨日中国石化和中国人寿净利润均锐减六成的一季报影响。

　　调整行情使部分投资者由激情澎湃陷入受挫后的困顿，也使情绪不稳者走上了追涨杀跌的老路。业内专家认为，市场如大病初愈，经过慢慢的修复后才会显示爆发力，另外，面对国际复杂的经济环境，今年的行情不可能是单边上涨的大牛市，震荡调整在所难免。因为市场牛途存在不确定因素：3月份我国CPI涨幅达8.3%，通货膨胀仍处于高位运行，从紧的货币政策没有放松，美国次贷危机并未明朗，美国的大幅减息比较伤及中国的出口，拉动中国经济发展的三驾马车——出口拉动将受到一定程度的影响，全球农产品价格都在大幅上涨对经济增长预期也会带来影响。

　　尽管如此，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前表示，中国经济的长周期发展至少延续到2020年，中国经济继续被长期看好正是股市走牛的根基。

　　4月26日，投资大师罗杰斯又一次来到中国，记者有幸对其进行了采访，从其达观、幽默的谈吐中能够让人感受到他内心的宁静，和对于投资的一种豁然的理解。罗杰斯坚定的看好中国是基于他对中国的真切感受，“我相信在2008年卖出中国的股票也是一个巨大的错误，因此我继续持有，我最近又加仓了。”

　　面对股市的积弱，管理机构正在密切关注股市，印花税的下调对稳定投资者的心态具有较大意义。对股市的资金流动采取了“开源节流”的调控，针对大小非减持出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，根据护深交易所的统计，上周通过大宗交易减持限售存量股交易额为7亿元，对大小非的限定效应正在显现。此外，据统计，自今年以来，获批基金超过40只，这些正在或即将开始募集的基金将为市场注入较大的流动性。　

　　日前中国证监会发行监管部副主任王林透露，证监会正积极研究提高小额资金新股申购中签率的妥善方案，在该方案中，机构账户“打新”的中签率将适度降低。去年以来，“打新”资金在新股发行与上市较大价差的无风险套利吸引下，大量囤积于一级市场，资金总量在一段时期甚至一直稳定在3万多亿元的规模，对打新资金的制约也必将为二级市场注入较大的流动性。而已披露的2008年一季报显示，上市公司业绩还在大幅增长。

　　面对动态市盈率20倍左右的A股，也要耐心期待。