股改已进入下半场阵痛期

　　成为产业资本和证券资本博弈主战场 短期内3000点是安全点位

　　中国股市从去年的大牛市到今年超过40%的大幅下跌，变脸速度之快让很多人措手不及。来津出席“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”启动仪式的南方基金投资部总监王宏远认为，从去年11月份开始，股改已进入下半场的阵痛期，成为以大小非为首的产业资本和以基金为首的证券资本博弈的主战场。

　　王宏远认为，伴随股改上半场正面效应释放的结束，股改也将迎来阵痛期。“现在有人喜欢讲牛市的上半场与下半场，我喜欢称之为股改的上半场与下半场。从股改开始推行到去年10月份，大致可称做股改的上半场或股改红利期。当时由于财富效应的推动，老百姓通过直接买入股票或投资证券基金间接进入股市，掀起了七八个月买卖股票和基金的狂潮。从去年11月份开始，股改就已进入下半场的阵痛期。”

　　伴随股改进入下半场，市场的根本特点也随之发生改变，变成以大小非为代表的产业资本和以基金、券商、保险包括老百姓为代表的证券资本(或称股市的存量资本)之间博弈的场所。二者根本的分歧在于投资理念不同，产业资本的估值方法更多以市值为准，任何国际性收购最后算下来都是市值比例，所以被称做价值投资理念。而大量的证券资本更多考虑的是简单的和静态的，或者只考虑未来12个月的市盈率市净率。证券资本的主流估值方法叫做价值投资理念。王宏远认为今年市场的重点首先是产业资本和证券资本的博弈，其次才是通胀形势、经济增长、利润增长拐点等。

　　对于上周政府出手救市的行为，王宏远劝诫投资者要用平常心看待，不要期望股市再次出现大幅上升。中国的股市长远前景依然向好，短期内股民可以相信3000点是比较安全的点位。见习记者 陈皓

　　投资提醒

　　不要预测市场 把握两大原则

　　对于投资者关心的如何投资的问题，英国施罗德投资公司中国总裁高潮生认为，投资者首先不要预测市场的走向，而应明确自己的具体情况、投资目标、投资时间长短以及风险承受能力，保持长期投资的理念和态度；其次是把资产分配在不同的地域、类别和领域中。这样才能最终成为一个成功的投资人。