政府对股价走势有着重大影响

　　博弈印花税

　　这个决定强化了一种观点，即政府对股价走势有着重大影响

　　杰夫·代尔(Geoff Dyer) 文

　　中国中央电视台报道，从4月24日起，政府将把每笔股票交易的印花税税率从3‰降至1‰。

　　上述声明实际上推翻了去年5月份的一项决定。当时，中国政府将股票交易印花税税率从1‰调升至3‰。此举旨在限制投机，原因是散户投资不断迅速扩大，并且很多观察人士认为，市场正在产生泡沫。

　　上海证券(Shanghai Securities)分析师彭蕴亮表示：“这是非常有用的措施，必将提振市场信心，而这恰好是当前市场需要的。不过，这一措施只会在短期内产生效果。”

　　上证综指从去年10月份的6124点跌至昨日的3278点以下。尽管股市暴跌，但上证综指自2005年年底以来仍已上涨两倍。

　　尽管目前鲜有迹象表明，愤怒的投资者发起以往股市崩盘伴随的那类大规模公开抗议活动，但政府依然面临日益沉重的压力，要求其采取措施提振股市。

　　在过去一年中，散户投资者对中国股市的兴趣大幅上升。

　　此外，国有实体持有上市公司大量股票，进一步加大了监管机构防止损失扩大的压力。

　　下调股票交易印花税可能在短期内可提振市场，但该决定强化了中国内地的这样一种观点：即政府对股价走势有着重大影响。资本经济(Capital Economics)驻伦敦的马克·威廉斯(Mark Williams)称：“政府控制物价水平的持续努力，导致股市进一步震荡。”

　　此外，股市的持续复苏，将需要投资者克服对通胀不断加剧、上市公司利润增长日益放缓以及大量潜在新股即将涌入市场的担忧。

　　去年上调股票交易印花税，以及股票交易量猛增，给政府带来了1820亿元人民币(合261亿美元)的巨额意外收入，这相当于国防预算的近一半。政府上月公布的数据显示，2007年股票交易印花税收入为2005亿元人民币，远高于2006年的179亿元人民币。

　　尽管投资者兴趣猛增，但很多分析师认为，中国的股市文化仍相对肤浅。里昂证券(CLSA)驻上海的安迪·罗斯曼(Andy Rothman)指出，由于公众对股市的参与仍然有限，中国可交易市值最高时相当于国内生产总值(GDP)的36%，而日本这一比例高达109%。

　　管自力 译