两调印花税 救市之外买教训

　　上调“半夜鸡叫” 下调上《新闻联播》

　　本报讯 记者严丽梅报道：在上证综指岌岌可危跌穿3000点并有可能再度下探3000点的危急关头，证券交易印花税税率应声下调。此举，是否表明政府出手救市？究竟该如何理解我国证券交易印花税与股市互动中表现出来的“多动症”？昨天，业内多位专家、学者在接受本报记者采访时对此表示了看法。

　　非救市那么简单

　　“如果仅仅把国家出台这个政策看成是救市，有些简单化了。我们应该跳出‘救市’这个圈子来理解这个政策。”中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军教授明确表达了自己的看法。

　　赵锡军表示，对印花税税率的下调，更应该理解为政府在努力给投资者提供一个更好的交易环境。这种交易环境表现为稳定的预期、交易成本低、竞争力强和交易高效率。印花税税率的下调，能创造一个稳定的市场预期和较低的交易成本。但是，如果把印花税调整政策看成是政府用于托市或打压股市手段的话，该政策必然会患上“多动症”：股市涨多了就上调税率，股市跌多了就下调税率。如此的交易环境，必然是投资者拒而远之的。

　　“真正影响股价变化的，是上市公司的业绩、宏观经济走势、境外资本市场的走势、投资者素质等因素，而不应该是印花税政策。后者仅与交易环境有关，应该保持稳定。在股市行情疯狂或者低迷时，管理层可以出手，可以调节供求关系。这样，我国股市才有可能走出‘政策市’的怪圈”。

　　为此，赵锡军建议，在目前这个税率的基础上，我国证券交易印花税政策应保持相对稳定。

　　给市场打“强心针”

　　今年3月5日，在财政部公布的今年中央和地方预算报告中，2008年印花税收入安排1945亿元，与2007年证券交易印花税完成额2005亿元基本持平。此次下调印花税税率，如何看待其对国家财税收入的影响？

　　财政部财政科研所副所长、研究员刘尚希在接受记者采访时表示，印花税税率下调，对国家整体财政收入影响不大，有税收减收的因素，但也有税收增收的因素，总体上可以取得财政收支平衡。

　　对于此次印花税政策的变动，刘尚希认为，这充分反映了国家对股市的关注和维护，要给予资本市场和投资者信心，明确表明了政府支持股市健康发展的意图。

　　组合拳信号强烈

　　联合证券研究所所长吴寿康毫不讳言政府在救市：“救市信号非常强烈，周日晚上出台上市公司解除限售存量股份转让指导意见，实际上已经反映了管理层对目前业内最关心的问题的态度。接着，在那么短的时间内又下调印花税税率，这个‘组合拳’会给市场非常正面的影响。”

　　吴寿康告诉记者，业内专业人士其实早有共识：单一的印花税政策救不了市。因为，现在市场的这种深幅下跌，与“大小非”在累积20年后在短时间内、大量地、单一方式地涌出有关，市场非常恐惧，“大小非”的涌出对市场的冲击太大，会扭曲价格信号，影响市场估值。