救市第二道金牌出手

　　在证监会日前出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规范大小非解禁以后，昨日众多投资者期盼已久的印花税调整终于有了眉目，A股不正常的暴跌也许就此告一段落。

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从今(24)日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。这一市场投资者翘首以盼许久的利好终于落地，其对股市有何影响，投资者该如何操作？本报记者第一时间连线有关市场专家。

　　趋势影响：

　　这波行情将站到4500点

　　国信证券首席分析师汤小生认为，降低印花税是证监会继发布大小非解禁的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称《指导意见》)后的又一特大利好，并且调整幅度也超过之前的市场预期，这也说明利好组合拳正在按部就班地推进，表明了管理层的救市决心。“事实上，股市进入牛市的必要条件就是印花税下调，因此，此次印花税下调也将会使股市迎来牛市行情。”

　　兴业证券策略研究员张忆东告诉记者说，印花税本来就应该下调，这也是迎合了市场预期的该有的正常反应。同时，市场持续了很久的悲观情绪将得到扭转，市场也将迎来一波持续的反弹。对于投资者来说，应该更多地看股票的基本面，对后市应该持谨慎乐观的态度。

　　国海证券特级分析师张志立则更为乐观，他认为降低印花税是管理层实质性的救市举措，市场将会开始较大的反弹，而这波行情将站到4000———4500点，持续到北京奥运会之前。不过，估算4月份的CPI将会达到8.8%—8.9%左右，这也会使市场行情有些将会有一些反复。但是随着国际产业的转移，中国必将成为中心，而一些企业也将会迎来质的飞跃。

　　短期影响：

　　跌得越凶的机会越大

　　汤小生指出，对于投资者来说，由于《指导意见》的出台，已经有一些股票开始反弹，因此应该对近期跌幅较小的股票适当减仓，更多地关注二、三线蓝筹股。而且，随着印花税的下调，交易成本的降低也将直接惠及券商概念的板块，这一板块的交易也将随之活跃。另外，保险等与二级市场关系密切的板块也是投资者需要关注的。

　　兴业证券成都红星路营业部伍阔表示，降低印花税是管理层关注股市的一大利好，将会使投资者信心大增，其直接的作用是降低交易成本，从而使行情得到反弹。“仓位较轻的投资者此时可以补仓进入，仓位重的投资者此时则应该适当减仓，补入新的股票。”

　　张志立则建议投资者短期关注一些超跌个股，从中长期来说，一些被错杀的、未来成长性良好的龙头企业应该关注。近期应先关注制造业龙头企业的股票和自主创新板块。他举例了耀华玻璃、东方电气和清华同方、清华紫光等个股。

　　长期影响：

　　系列利好将促使质变

　　不仅是印花税下调，最近政策面的一系列政策和股市基本面发生的变化，都在预示着各路资金的态度都在发生微妙的转变。西南证券策略分析师闫莉认为，财政部降低印花税，证监会出台《指导意见》，都是利好。《指导意见》回应了市场最关注的焦点，切中了市场的要害，同时也给出了强烈的政策信号：政府不会任由股市暴跌而撒手不管。“而从宏观经济来看，可以说今年最困难的时期已经过去，雪灾的影响、高通胀、出口大幅回落等，都在一季度达到峰值，以后有望逐季好转。尤其是通胀，虽然全年仍有高于去年的可能，但不可能高于8%，将出现逐季回落的态势。中国宏观经济今年仍有望保持较快的增长。”

　　智多盈投资余凯认为，《指导意见》的出台，已经宣告政策面稳定市场的政策取向进一步明确，而随着印花税的下调，更表示A股市场的问题已引起了政府高层的高度关注。在这样的背景下，市场底和政策底不期而遇，在跌破3000点后终于产生了强劲的共振效应，A股市场忽如一夜春风来也就在情理之中了。

　　而在经过了前期大幅下跌后，市场本身也积累了较大的投资机会，超跌蓝筹品种所孕育的的超跌机会正在逐步显现。目前优质蓝筹股的动态市盈率已经降到了20倍以下，典型的如中信证券、浦发银行等，投资价值十分明显。另外诸如煤炭、银行等行业未来业绩成长的确定性相对较高，随着前期股价的不断回落，安全边际也在不断提升，未来值得高度关注。