香港商报评论：内地股市稳定健康仍有漫漫长路

　　中新网4月22日电《香港商报》4月22日发表时评文章《内地股市稳定健康仍有漫漫长路》说，存在若干“先天不足”的内地股市，要走向稳定健康发展，还要走很远、很艰难的路。投资者亦应汲取教训，学会理性，走向成熟。

　　文章摘录如下：

　　内地证监会前晚公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对股改限售股票(内地投资者一般称“大小非”)解禁后的转让提出了若干限制。但昨天沪深A股对此救市措施并不领情，早段急升之后很快就掉头回落，全日沪综指仅升22点，而深成指更倒跌逾197点。经近半年的深度调整，内地股市之信心低迷，疲惫难兴，由此可见一斑。受其影响，港股昨天追随外围的凌厉升势亦有所收窄。

　　当然，不能因为股市未出现期待中的“救市神话”，就认为中证监救市失败，未能对症下药。想想，沪综指从去年10月的6123点高位，在仅五个多月的时间内就滑落至3116点，多少投资者深套其中，损失惨重，市场弥漫悲观情绪，怎能寄望打一剂强心针，就会神奇地复元如初呢。事实上，“指导意见”将解禁限售股的大手交易，局限于大手交易系统内处理，确实有助纾缓大量股份涌入二级市场的压力，减少对市场的冲击和造成价格扭曲。而天量大小非的减持，一直是悬在内地股市头上的达摩克利斯(Damo-cles)之剑，此次中证监断然出手移走了这一威胁，长远而言，无疑是股市重大利好。只是其效应要待具体执行细节和监管方法出台之后，才会逐渐显现出来。

　　回顾过去两年多，内地股市在经过长逾四年的熊市煎熬之后，借股权分置改革的动力，重拾升轨，气势如虹，屡创新高；投资者也一派乐观，尽享盛宴；多个巨无霸企业都络绎不绝，成功上市；而本港大型国企和红筹公司都紧锣密鼓，加紧回归A股的准备。一时间，本港不少人开始担心在此消彼涨的效应之下，企业上市舍港取沪，影响到本港作为内地企业首要集资中心的地位。但是，踏入今年，内地股市结束了狂飙猛进，且旋即转入加速落体的进程，泡沫爆破令市场人气流失，信心受挫，资本市场的集资功能萎缩，救市之声此起彼伏，内地A股市场“新兴加转轨”的特征，也随之暴露无遗。

　　存在若干“先天不足”的内地股市，要走向稳定健康发展，还要走很远、很艰难的路。过去，在极其错综复杂的情况下，下决心通过股权分置改革，扫除了困扰股市的最大制度性障碍。而此次发表的“指导意见”，可以说是股权分置改革的深化和善后措施。内地相关部门应进一步总结股改的经验，研究市场升跌变迁，继续加强市场基础建设，借鉴包括本港在内的成熟市场经验，完善法律，加强监管，优化市场结构，提高上市公司质量，切实维护市场秩序的公开公平和公正。投资者亦应汲取教训，学会理性，走向成熟。而推出任何改革措施，都要良好的市场条件配合；死水一潭的市场，根本不可能承载改革的成功。