市场积弱 信心恢复需时间

　　□ 本报记者 白 岭

　　受证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的利好刺激，昨日深沪大盘大幅跳空高开，随后呈现高开低走宽幅震荡走势，成交量迅速放大至1207.32亿。

　　限售存量股转让新规是监管层首次就限制大小非抛售出台实质性的措施，该意见稿对规范大小非的抛售和限制大小非对市场的操纵行为，都提出一些实质性的举措。尽管条款的约束依然较为粗细条，对大小非减持行为的规范还需要更多细则来配合，但是作为一项基础性制度建设，它对稳定市场预期的积极意义是不容忽视的。

　　指导意见出台后，市场为什么依然疲弱呢？市场分析人士认为，一方面政策的约束力依然有限，另一方面也不排除由于忧虑更加严厉的限制措施出台，反而刺激大小非们加速其抛售行为，从而产生部分阶段性做空的动力。短期内市场各方对这一指导意见出台所产生的不同理解，及相应的行为预期是十分复杂的，大小非和基金们对政策积极信号的理解也不如预期的那么乐观。这表明市场积弱已久，信心恢复需要一定时间，而短期内经济基本面数据的改善和长期市场制度建设还需要更多配套政策出台，因此市场反转尚未形成，系统性建仓机会仍然需要等待确认。

　　敏感的市场人士意识到，政策面已发生了微妙变化。无论是证监会的《意见》,还是银监会、国资委有关人士的呼吁，都折射出一种积极信息。股市的非理性杀跌不符合我国经济发展的基本面，也不符合经济发展对它要求。

　　半年以来的暴跌，也开始让更多的人士反思我们的市场——中国股市的制度性建设远未完成，股改基本完成了，但市场距离稳定发展还有相当大的距离。