准备金率上调引多家争议

　　国家统计局16日公布一季度经济运行数据，央行随后将存款准备金率上调0.5个百分点至16%，再度创下新高。那么在此情况下，一直萎靡不振的股市将面临机遇还是风险？

　　沪指盘中破3180点创新低

　　受央行上调存款准备金率影响，市场对于近期加息的忧虑降温，从而刺激两市早段急升，沪指一度收复3300点关口，最高探至3352点；不过，逢高抛压随即集中涌现，电力、金属、煤炭、地产等周期性行业大幅下挫，拖累深沪股指迅速回落翻绿，午后，沪指杀跌加速，迅速击穿3200点，盘中最低探至3180点，再度创下本轮调整新低。截止收盘，沪指跌68点报3222点。从盘面看，仅木材指数翻红，涨幅超过2%。其余指数全线杀跌，服务、采掘、地产、金属和批零指数领跌市场，跌幅均超过4%。

　　准备金率上调引多家争议

　　央行在周三公布了上调存款准备金率的信息，那么，如何看待这一信号呢？多数证券公司认为，对股市影响不大。

　　银河证券认为这些数据说明中国经济整体向好，预计二季度不会有紧缩政策，有利于资本市场走好，而一季度股市的快速下跌又为二季度大幅反弹提供了可能性；东方证券表示，近期加息的可能性不大，年内也顶多加一次，该政策不是直接针对股市的，因此没有实质性影响，更多的是心理层面的影响；银河证券认为，中国经济的基本面不会有太大调整，股市也不应该以基本面为借口大幅调整。

　　说好的不少，说不好的也有。华泰证券分析师徐峰认为如果单纯从此则信息来看，对A股市场的影响其实并不大，一是因为存款准备金率上调虽然会冻结2000亿左右的资金，但对相关银行股的业绩影响并不大，有行业研究报告称，影响利润的幅度大致在2%以下。二是因为存款准备金率上调只是收缩资金，是调控政策的数量工具，而不是加息的价格工具，对企业的财务费用影响并不大。

　　但是，不可否认的是，存款准备金率的持续上调所带来的累加效应不可忽视，因为随着存款准备金率的上调，银行的资金面渐渐趋紧，一旦累加到一定程度，将使得银行的资金面出现拐点，从而对银行股以及整个经济产生重大影响，最终会传导到相关上市公司中，所以，上调存款准备金率累加效应对市场的压力已开始渐渐显现出来。

　　徐峰认为，在从紧货币政策预期下，A股市场的腾挪空间相对有限，这可能也是近期银行股、地产股弱势整理的原因之一。所以，大盘的企稳弹升空间并不容乐观，甚至不排除大盘在意外的业绩地雷引爆下再“炸”出一个本轮调整行情的新低点来。

　　联合证券分析师陈伟也认为，上调准备金率肯定会殃及股票市场。他表示，现在已经是弱市，昨日股市低开即是对此消息的有所反应。另外上调准备金率也会加大金融股的压力，中期来看金融股都应该谨慎对待。

　　重点关注商业零售板块

　　随着过热CPI数据的公布，准备金率的上调，以及季报地雷的炸响，市场出现新的不确定因素需要消化，这可能会带来短期股指的调整压力，但短期向下的空间估计较为有限，风险更多集中在局部个股。徐峰提醒投资者，当前阶段应重点防范个股业绩风险，尤其是一些调整不够充分的个股更是如此，在通胀的环境下，具有弱周期属性的商业零售业，能够较好地抵御经济增速放缓所带来的负面影响。国外的经验也显示，温和通胀环境下，商业零售公司股价在大盘下行周期往往能够跑赢大市。因此，对于商业零售板块也可以重点跟踪。