车轮战消耗反弹动能 尚存空间或并不乐观

　　□ 渤海投资研究所

　　承接红色星期一大涨之余威，昨日A股市场小幅高开后震荡走高，但可惜的是，在午市后，由于银行股的疲软，上证指数冲高回落。不过，依然在日K线图上留下一根阳十字星，似乎表明A股市场又将面临着方向性的选择。

　　有意思的是，对于昨日午市后A股市场冲高回落的走势，业内人士认为表面看来是银行股的疲软走势拖累了A股市场的弹升行情，实质上却是多头不佳的作战策略，即希望通过热点轮动来与市场对话，看市场认同哪一个领涨热点，然后再将市场认同的领涨热点铸就为市场后续的领涨先锋。

　　在此策略引导下，前期市场一度流行过的主题投资相继在昨日盘面表演，比如说三通板块的厦门空港、厦门港务等，再比如说创投概念股的南天信息、大众公用，再比如说券商概念股的亚泰集团、桂东电力等，以至于在尾盘，在中粮地产等优质地产股的引导下，地产板块也一度井喷，颇有你方唱罢我登场的特点。

　　但可惜的是，轮动的热点大多冲高回落，尤其是券商股、地产股更是如此，从而抑制了市场的进一步跟风买盘的底气，这也使得大盘在热点轮动中出现冲高回落的走势，为何？主要是因为热点轮动的作战策略渐次演变为“车轮战”，结果未消耗空方的实力，反而使得多头自身的能量在“车轮战”渐次被消耗，如此就使得多头并未达到作战目的，这其实也是昨日A股市场午市后冲高回落的原因。

　　正由于此，笔者认为大盘的弹升空间可能并不能过分乐观，一是因为“车轮战”的背后显示出当前引导市场涨升力量依然来源于热钱等游击部队，因为无论是券商股还是三通板块等昨日热门股，是典型的游资引导的板块。巧合的是，作为主力部队的基金等机构资金在昨日的表现并不佳，尤其是银行股等近期率先企稳的基金重仓股反而有持续卖盘抛出的特征。看来，目前市场底部虽然是由于基金重仓股的金融股铸就的，但在反弹行情中，基金等机构资金却又作壁上观，这或抑制大盘的后续弹升空间。

　　二是因为大盘的量能并不是太乐观，根本经不起如此众多热点的“车轮战”的消耗。这也在A股市场的量能分布中可窥一斑，以沪市为例，昨日的成交量为957.8亿元，较周一的878.7亿元似乎有所放大，但昨日午市前的成交量达到545.5亿元，午市后的成交量只有412.3亿元，午市后的量能明显小于午市前，这本身就说明了市场的跟风买盘能量有限。而这又哪得禁得起车轮战的消耗呢？

　　值得指出的是，近期新股的发行节奏在几乎停滞了近一个月之后，再度拉开序幕，这也验证了业内人士关于新发行公司因补2007年报而推迟发行时间从而导致A股市场新股扩容在3月份暂时停滞的推测，如此就意味着未来的新股发行节奏或有所提速，而其中金钼股份等中等市值品种的相继发行，这无疑将进一步影响着机构资金对未来资金面的预期，从而抑制住基金们进一步制造市场热点牵引大盘反弹行情的激情，如此的推理或将抑制住大盘的弹升空间的预期。

　　正由于此，笔者认为大盘虽然进一步下跌的空间已不大，因为银行股等权重股目前估值合理，在未有进一步利空消息来袭之前，大盘或将在目前区域震荡筑底。但由于成交量以及“车轮战”所带来的消耗等因素，大盘短期内的弹升行情可能会有所反复，而且也会抑制弹升行情的想象空间。

　　故在实际操作中，建议投资者可以对一些涨幅过大的短线热门品种予以逢高减磅，尤其是一些题材支撑的品种，甚至包括三通概念股。但对于一些大项目相继竣工投产或者近期产品价格相对乐观的品种可低吸持有，比如说赤天化、兴化股份、兴发集团、六国化工、山西焦化、安泰集团等。