A股破发潮挑起牛熊纷争

　　“新股不败”已经成为历史。“破发”一词成为最近一段时间股市中的流行词汇。3月26日，上市不久的中国太保股价首次跌破发行价，随后，中煤能源、中海集运步其后尘，相继加入“破发”行列。大盘权重股中国石油也险些破发股价最低至16.7元，距离A股IPO价格仅一步之遥。

　　当“破发”成为一种大面积现象的时候，是机会还是撤离的征兆？在经过近50%的暴跌之后，A股的整体估值已经下降至08/09年动态20倍PE的水平；而机构资金迟迟不愿介入，大盘股屡屡破发被视为熊市的起点……第二季度到底“市属熊牛”有待市场论证。

　　3月26日，上市不久的中国太保股价首次跌破发行价，最低一度至每股25.51元，成为本轮牛市行情中首只跌破发行价的股票。随后，中煤能源、中海集运步其后尘，相继加入“破发”行列。大盘权重股中国石油也险些破发股价最低至16.7元，距离A股IPO价格仅一步之遥。

　　上述情况只是说的IPO新股的情况，如果算上各家公司增发的股票，那么跌破发行价的公司更多，中信证券、万科A、海通证券、中国远洋等蓝筹股悉数名列其中。

　　在6000点时发行的股票，在指数回落至3000多点时，大面积破发的出现也并不奇怪。A股的泡沫是破发大面积出现的主要原因。自2007年10月16日开始的A股大调整以雪崩式股灾的形态展开。在5个半月的时间内上证综指从最高6124点下跌至上周四的最低3271点，跌幅高达46.59%。在拥有大量中资企业H股的香港市场，恒生指数由2007年10月30日最高31958点下跌到2008年3月18日的最低20576点，最大跌幅为36.7%。

　　在这种情况下，新股破发也显得在情理之中。受到“破发”影响的不仅是买入新股的投资者，还包括那些持有打新股的债券基金、银行理财产品的投资者。

　　投资市场在一片“破发”声中进入了第二季度。牛熊争论成了这一新的投资季度投资者们热议的焦点。

　　B08-B09版采写/本报记者 吴敏 赵侠