寻找A股十二只铁公鸡

　　本报记者 宁国强 赵雪波 周 磊

　　一份份靓丽的年报，让投资者得到了不错的心理安慰，但是有些上市公司已经多年没有分红记录，还有一些上市公司虽然分红许多，但是又习惯于圈钱。

　　派现和募资比，是一个比较有趣的数据。在万点公开的数据统计中，我们能看到这个比值的排名情况。

　　经过记者整理，发现该数值排名靠后，竟然包括了许多号称业绩最优的上市公司。同时，这部分公司，往往又是股价最高的公司。

　　派现和募资比，排名比较靠后的上市公司中，竟然包括中国船舶。

　　根据上交所数据显示，中国船舶，这只中国A股曾经的第一高价股。在其上市后的10年之中，总共分红派现3次，送股一次。但是该股却有三次募资经历，总共募集资金125.74亿元。若说中国船舶根毛不拔，这不确切。但是募集125.74亿元和十分有限的派现一比，中国船舶的派现和募资比，只排在1548家A股股票中的第1319位。

　　中国船舶2007年全年实现净利润29.18亿元(基本每股收益5.53元)，比上年增长990.65%。在这样的大好业绩和高股价面前，中国船舶2007年的分配方案为10派10元。虽然十派十的方案，相对于一般股票相比，已经算比较丰厚的方案了。但是从4月3日132元的收盘价格相比，这样的分红情况，又算不得什么。相当于一只13.2元的股票，每股分红1毛钱而已。

　　中国船舶所折射出来的问题就是有关股民投入和产出的关系。

　　经济学家皮海洲认为，A股分红情况不佳，对股价有负面效应。比如先前的中国银行，就是一个明例。中国银行3月4日股价收盘时5.15元，市盈率23.3倍。中国银行上市以来总计向A股流通股东派现1次共1.73亿元；募资只有1次，共200亿元。

　　但是在概念炒作的背景下，中国船舶居于高价股位置，而中国银行则处于低价股的行列。有分析师认为，股市的融资功能确实与投入存在比例的问题。

　　事实上，像中国船舶这样业绩优良，但是派现募资比居于后排的上市公司，确实不少。诸如大部分的券商股，浦发银行这样的银行股，中国重汽这样的“中字军”，海螺水泥这样的超级庄股，等等，大多榜上有名。

　　其中近期比较热点的公司是浦发银行。目前浦发银行上市以来总计向A股流通股东派现7次共7.12亿元；募资3次共125.35亿元。但是这并不包括其已经通过股东大会通过，却尚未实施的“融资计划”。

　　由于浦发银行2007年年报拟每10股送3股派1.6元，导致了增发规模低于市场预期。国金证券预计，公司实施定向增发会在实施送股之后，送股之后公司的股价会被自动除权，公司的发行价格也将随之降低，因此浦发银行的增发规模将远低于市场先前400亿元的预期。

　　西南证券研究员赵君也认为，资本金略显紧张是限制其发展的重要因素。浦发银行发展迅速，2007年总资产9150亿元，总负债8867亿元，所有者权益283亿元；较2006年分别增长33%、33%、14%。浦发银行2007年12月发行次级债60亿元，全部计入附属资本，乐观估计资本充足率在2008年三季度前能够继续满足监管要求；但在2008年四季度，银行将再次面临资本不足的压力。