此轮暴跌不正常 众学者献策恢复股市信心

　　在此轮股市大跌中，股民的信心正在逐渐的丧失

　　本报记者 雷海超报道

　　自2007年10月我国股市创造历史新高以后,A股市场就开始调整,股指一路由6100多点震荡下挫,4月1日下午开盘后不久最低曾跌到3308点,此次跌幅已接近45%。无数的股民身陷其中，一时间“政府救市”成为了民众们和一些专家学者们的呼声。

　　据新华网金融频道特推出调查——“股市持续大幅下跌,管理层是否应该救市？”显示，截至4月1日10时17分整，共有5万多名网民参与此调查，其中， 87.75%的网民建议管理层立刻采取相关措施救市，并恢复投资者信心。

　　当问到面对当前股市，管理层采取哪些措施救市最有效时，51.36%的网民认为，应立即降低印花税或改为单边征收；25.84%的网民赞成严控上市公司再融资；18.70%的网民认为政府应规范“大小非”解禁。

　　此轮股市暴跌不正常

　　在新华网的调查中，5万多网民中有89.13%人为此轮股市大跌不正常。金鸡年来，我国经济持续高速增长，上市公司业绩也不断提高。从2008年一季度已预报业绩的公司来看，截至3月31日，沪深两市共有36家上市公司预告了一季度业绩，其中有34家公司因业绩改善或提高而“报喜”，“报喜”比例高达94.44%。据Wind统计，34家业绩“报喜”公司中有30家预增、1家略增、3家扭亏。从行业分布来看，“报喜”公司主要分布在石化和机械设备行业，共有19家公司，其中机械设备行业有7家。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，目前无论从中国宏观经济发展的层面，还是从股市运行的微观层面进行理性分析，都没有理由让大家做出如此恐慌性抛售行为。要抑制市场的非理性下跌，就要从稳定股市信心入手。

　　在此轮调整中蓝筹股遭到了重挫，继中国太保成为首只跌破发行价的个股后，中煤能源、中海集运等大盘股3月27日盘中相继“破发”，名列A股市场权重“前茅”的中石油和建行当日最低价距发行价也仅一步之遥。

　　世基投资王利敏指出，投资者的信心崩溃来自于对市场预期的彻底绝望，最主要的是对近期市场严重失衡的供求关系不乐观。一是“大小非”等解禁股的集中上市。“大小非”的大量减持，无疑使市场的博弈从投资机构和个人扩充成“大小非”参与的博弈，而后者的低成本筹码源源流出显然让以投资基金为“老大”的机构也惶恐不安。二是再融资问题。平安、浦发能够高票通过再融资方案，无疑让人感到投资者声音的微不足道，乃至陡增对再融资潮会迅速蔓延的巨大恐惧。

　　众学者呼吁救市

　　“按照中国的基本面看，4000点可能是正常的，1000点才是不正常的，股市并不是点位越低越成熟、越理性。”中国政法大学教授刘纪鹏表示，目前的A股市场已经具备估值合理性，但投资者参与股市投资的热情仍然很低落，因此应当在政策层面给予投资者一个积极的引导信号。

　　王利敏对此指出，要稳定股市必须先从稳定供需预期开始：一是要严控再融资、甚至阶段性暂停申批再融资；二是对“大小非”解禁作出合理引导，例如鼓励倡导推迟减持等等；三是对跌破发行价的新股，鼓励有关上市公司在适当价位增持等等；四是为了有效激活市场，建议迅速降低交易成本。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，除了降低印花税税率，管理层应该控制供股量。包括谨慎放行新股首次发行，放慢上市公司再融资的节奏，控制创业板的上市公司数量，以及允许上市公司回购严重低估的股票等等。

　　在新华网论坛上，许多网民认为，当股市出现非理性下跌的时候，管理部门出台相关政策，维护证券市场稳定，保护投资者利益，是十分必要的，这也是管理部门的责任。