破发可能进一步压迫市场估值水平下行(2)

　　H股对A股支持有限

　　香港股市是众多国际资金进行博弈的市场，其定价水平与国际成熟市场基本接轨，因此H股的股价对A股股价会起到较大的支持作用。在周二的大跌中，中国铁建、中国平安、中国中铁等能够逆市上涨与此有很大的关系。

　　但是，投资者也要看到三点：一是，尽管近期AH溢价指数明显回落，A股对H股的平均溢价水平仍然高达50%以上，仍高于2007年7月底的水平(当时上证指数在4450点左右)，个别权重股如中国石油、中国石化、中信银行等溢价率仍在40%以上，已经跌破A股发行价的中海集运，A股对H股的溢价仍然高达60%左右；二是，A+H的股票在A股市场只是很少一部分，大量只在A股市场的股票估值水平相对国际市场仍然很高；三是，H股本身仍然存在股价下跌的可能性。 本报记者 武斌

　　代码 股票简称 发行价 当前价格 溢价幅度(%)

　　601601 中国太保 30.00 25.27 -15.767

　　601898 中煤能源 16.83 16.53 -1.783

　　601866 中海集运 6.62 6.62 0.000

　　601857 中国石油 16.70 16.83 0.778

　　601939 建设银行 6.45 6.88 6.667

　　601088 中国神华 36.99 40.10 8.408

　　制图/张邵华

　　比发行价溢价幅度低于10%的个股

　　(制表：武斌)

　　代码 股票简称 发行价 当前价格 溢价幅度(%) 增发方式

　　002097 山河智能 54.62 24.26 -55.584 公开

　　000829 天音控股 29.90 13.64 -54.381 定向

　　600320 振华港机 29.08 15.49 -46.733 公开

　　000807 云铝股份 24.22 13.25 -45.293 公开

　　600501 航天晨光 18.49 11.54 -37.588 公开

　　600456 宝钛股份 64.06 40.01 -37.543 公开

　　600881 亚泰集团 18.00 11.59 -35.611 定向

　　002021 中捷股份 16.03 10.37 -35.309 公开

　　600030 中信证券 74.91 49.31 -34.174 公开

　　000043 中航地产 24.00 15.93 -33.625 定向

　　600527 江南高纤 15.79 10.50 -33.502 公开

　　600337 美克股份 21.50 14.38 -33.116 定向

　　000667 名流置业 15.23 11.50 -24.491 公开

　　000002 万科A 31.53 24.50 -22.296 公开

　　000402 金融街 27.61 22.31 -19.196 公开

　　制图/张邵华

　　2007年至今破增发价幅度较大的个股

　　(制表：武斌)

　　A股代码 A股简称 A股收盘(元) H股收盘(港元) 溢价幅度(%)

　　601390 中国中铁 7.08 7.59 3.645

　　601186 中国铁建 10.05 10.70 4.361

　　600585 海螺水泥 51.79 54.00 6.564

　　601318 中国平安 53.35 55.60 6.615

　　000898 鞍钢股份 18.19 17.80 13.546

　　601628 中国人寿 27.98 27.20 14.297

　　600377 宁沪高速 7.25 6.99 15.244

　　600026 中海发展 25.91 24.85 15.851

　　601328 交通银行 9.99 9.26 19.870

　　601398 工商银行 6.00 5.54 20.337

　　600012 皖通高速 6.19 5.55 23.924

　　600600 青岛啤酒 24.34 21.70 24.629

　　601939 建设银行 6.88 6.02 26.984

　　600036 招商银行 31.69 27.05 30.170

　　601898 中煤能源 16.53 13.64 34.653

　　600548 深高速 7.33 6.03 35.065

　　601088 中国神华 40.10 31.50 41.446

　　制图/张邵华

　　AH溢价小于50%的个股

　　(制表：武斌)