大牛缩成熊样 印花税未必救得了市

　　BY 郑步春 每日经济新闻

　　因周末没什么利好消息，周一A股接着跌。

　　昨沪综指收跌3.0%报3472.7点，深综指跌3.62%报1098.5点，成交量明显萎缩，表面看似暗示市场杀跌动能接近衰竭，其实未必。

　　跌势中缩量是好事，但目前这种缩量可能有个隐患，因为“利好暗示”太多。近几天消息面很乱，有人总拿印花税和股指期货说事，但只闻楼梯响，不见人下来，这客观上造成想斩仓割肉的投资者犹豫，害怕刚抛出却在夜间出台重大利好。投资者有这种担心是正常的，毕竟这种刚割肉便因消息而飞涨的事在我们市场是司空见惯的。

　　印花税传言满天飞，已被传烂，“内部通过”成了人人皆知的秘密，所以该消息即使宣布也救不了市，除非大盘跌得太多。目前真能救市的可能只有对再融资作限制的政策出台。当然，若股指期货政策能够落实也能支撑一波行情，但题材股照样会跌并且会因此跌得更多。

　　管理层如能及时出台实质性救市措施，那么大盘反生一波较大反弹的动能已完全具备，但行情走得特别高的可能性也不大，这是因为最近公布的首季国民经济数据显示，公司业绩增速有可能放缓，而这些报表集中在四月下旬公布，这又和大量垃圾股年报凑巧同时出台。

　　因此，如果目前大盘在政策强力刺激下走出一波大反弹，那么这也是逢高减仓机会，后市大盘就算走好，也可能于四月下旬再探出个双底，然后再在奥运会气氛中往上炒作一波，届时这一波上档空间才可能稍大，时间可能在五月份。

　　如上所述，后市大盘即使有较大反弹，其后也有反复，这不仅仅是因为上市公司首季业绩可能存在一些疑问，还在于二、三线题材股有较大补跌空间。二、三线股权重虽然不大，但数量极多，所以对股指也会造成一定压力。

　　题材股中，除创投、奥运等题材之外，多数股其实也调整了很多，原本也具有止跌反弹条件，但由于指标蓝筹股跌幅更大，势必造成原本超跌的题材股变得“不再那么超跌”。

　　股指跌到这个份上，已有熊市嫌疑，非理性杀跌显然已经过头，需要政策及时出手才能扭转。笔者猜不出政策会如何出手，会在何时出手，只知道政策早晚一定会出手，所以建议中小投资者密切关注政策。

　　由于消息面实在太乱，建议目前投资者在操作上最好保持中庸，既不要追高，也不能过度杀跌，如果“盼来”利好政策，届时就该视利好程度决定去留。在所有的利好中，只有对再融资进行限制或对大小非减持进行限制才能看高一线，其余利好均不能构成买股理由，等反弹一阵便该逢高出局。

　　另外，如果激进的投资者想抄底，那么必须注意一件事：只有盛传利空造成惨杀时才能重仓抄底，而类似上周五那种利好传言造成的杀跌，只宜“适量”抄底。这其中道理很简单，稍想便知。