暴跌导火索还在燃烧 行情反复或成奥运年常态

　　3357点！自去年“5·30”以来上证综指最低点位在上周五再被刷新。当天大盘惯性小幅低开后再度下探，随后在中国平安、中国石油以及银行股的带领拉抬下反弹，午后上涨加速，收盘报3580点。3月28日的大逆转，在市场迭创新低的情况下似乎投资者更愿意将其看做是开始绝地反击的信号。

　　对于市场的快速调整，一些业内人士认为，目前A股市场中恐慌性杀跌气氛比较浓重，稳定投资者信心是市场面临的首要问题，而部分私募资金则表示，已在这两天开始逐步建仓。

　　观察发现，进入3月份以来上证综指从4438点开始，不断下行跌破被认为具有强力支撑的各整数关口，一个月内最多下跌超过1000点。恐慌笼罩的市场犹如去年创下6124点历史新高前的盲目乐观一样，都有不少非理性因素存在。

　　不过这也难怪，中国大多数股民向来就有跟风的习惯，从“追涨”、“杀跌”两个词的字面意思就可以看出这一操作习惯。而从2007年10月份以来，短短半年时间，上证指数的调整幅度已经远超市场预期。尤其近期市场的持续性恐慌下跌，更是沉重打击了投资者的信心，看不到止跌回升是造成目前市场上存在非理性杀跌的主要原因之一。

　　不过面对市场的恐慌和悲观，机构分析师认为影响市场中长期趋势的重要因素并未发生根本性的改变，4月份股市的超跌反弹仍将值得期待。同时，部分机构分析师仍然认为市场并不会就此一路向下。

　　广发证券表示，CPI数据在3月份会有所回落，主要原因是1-2月份由于雨雪灾害加速了食品类CPI的陡然上升，进入3月份以来天气转暖，食品供应加大，除肉类食品外，油、菜、蛋等价格快速回落，所以在4月中旬公布的3月份CPI数据会有好转迹象。一旦数据出现有利情况，市场会在低点展开反弹。基于此，广发证券认为随着2008年企业一季度季报的预期良好，行情有可能在3300-3600点展开反弹，4月中旬将会向4000点整数关口进行冲击，高点可以看至4200点。

　　此外，针对目前市场对上市公司业绩的忧虑，平安证券行业研究员经过测算，认为2008年、2009年A股公司业绩的增长趋势和潜力依然明显。这将对市场转好提供有力的支撑。

　　市场该以何种姿态进入4月份目前说法不一。不过目前看来，造成此轮暴跌的主要原因——资金面的巨大压力和通胀引发的恶性循环，目前看来还没有得到有效解决。

　　资金压力方面，从今年3月份开始，“大小非”股东的减持行为变得十分频繁，使得市场中资金加速流出。资金面越来越紧将是市场面临的最大的难题。

　　据统计，最近3周仅有建筑装饰、石油开采和煤炭行业有资金净流入现象，其余十余个行业板块全部呈现资金净流出，再加上近期不断公布的增发事项，使得市场对于资金的压力产生恐惧。

　　而资金供给也不容乐观。相关券商在报告中指出，2007年市场的资金大都来自银行储蓄资金的转移。今年以来，储蓄资金出现了大规模回流的现象。股票开户数量和基金开户数节节回落。总体来看，二季度资金供求可能出现失衡的局面，市场面临的资金压力仍然较大。

　　通胀因素方面，华泰证券最新发布《2008年二季度A股投资策略报告》指出，一季度市场的大幅调整是由多方面因素导致的。除了次贷危机恶化了中国经济的外部环境外，国内物价高企引发市场对宏观调控导致经济硬着陆的担忧。

　　而广发证券在日前发布的《A股4月市场策略》报告中，同样将通胀高企归结为引发此轮调整的“元凶”。报告称，“高通胀引起的宏观基本面变化和‘大小非’减持引起资金流动变化，从而导致市场信心减弱”。此外，“高通胀下中国经济的持续发展和上市公司经营业绩的成长受到市场的怀疑”。

　　总体来看，近期A股市场权重股连续下跌，对整个市场人气具有极大的负面作用。显然，市场恢复将是一个曲折艰难的过程。目前，虽然许多优质个股的股价已经进入价值区间，估值水平也趋于合理，但是暴跌的后遗症也不能忽视，市场行情的反复在所难免。因此，从安全方面考虑，建议在市场没有踩稳底部之前，投资者还是多看少动、谨慎为主。