股市告破 期指该来了(2)

　　不过，目前市场的状态却是基于国内外宏观和微观因素的影响所致。国内方面，2008年的上市公司盈利增速会出现下降；国际方面，次级债危机将导致全球资本市场下跌。从整体上看，美国、欧洲等国家和地区的市场已经开始大幅减少进口中国产品，这对国内企业的影响也是不小的。

　　尤其是，目前的股市还是一种单边市场，也就是说，市场只有在上涨的过程中才能有人赚钱，才能有人继续往市场里投钱；而跌了的话就不赚钱。

　　华商晨报：既然这样，目前做“双边市场”的时机是否成熟？

　　郭田勇：从现在的点位来说，也许正是一个推出股指期货的时机。

　　首先，一旦股指期货推出，市场就将成为一个双边市场，在市场中上涨能够赚钱，下跌也能够有人赚钱，基金、机构、对冲风险基金等资本就会重新回到市场中来。说的极端一点，有了股指期货，即使大盘跌到了1000点，股市中还是有人会赚钱的。从这个角度讲，做出“双边市场”很可能给二级市场带来巨变。

　　其次，现在的大盘点位比较低，推出股指期货后人为砸盘的空间较小；而如果在股指点位较高时推出股指期货，做空空间太大，危险性会太高。

　　短期来看，推出股指期货将成为救市法宝，但长期看，管理层还是担心各方面的准备会有不足，那样的话股市的未来风险将更加大。如果机构等投资者手中持有的现货筹码多，将很容易联手砸盘，操纵股指期货，造成股灾。

　　因此，推股指期货一个不能回避的问题就是如何提高监管水平。

　　不必用行政干预去救市

　　如果为了救市，贸然放松货币政策，给股市流动性松绑，短期也许利好，长期却不利于整个国家经济的发展。

　　华商晨报：随着破发的出现和对进一步有破发股票的预期，政策救市的说法正在愈演愈烈，您怎样看待？

　　郭田勇：尽管不会出现“中字头”的组团破发，但下一步很可能会有大盘股出现破发。

　　虽然投资者对政策救市的呼声比较高，但证监会能够掌握的政策资源并没有那么多。

　　如果为了救市，贸然放松货币政策，给股市流动性松绑，短期也许利好，长期却不利于整个国家经济的发展。

　　不过，这也不表示政策方面就没有动作，还是可以有很多稳定市场的政策可以考虑的。以印花税的调整来说，中国股市的税负与国外成熟股市相比并不低，既然要发展股市，那就完全可以让印花税再低一些。

　　组团破发概率不大

　　嘉宾：鞠英华

　　中信建投沈阳市中街路证券营业部客户服务部经理。1994年入行，是业内资深的证券分析师。

　　对“中字头”股票可能会集体“破发”，鞠英华认为“不必过分担心”。