散户投资者慎入创业板

　　创业板推出指日可待,散户投资者需要理性应对,不可过高估计投资收益。　　CFP供图

　　价值派·私募看市

　　上周证监会公布了创业板规则征询意见稿，投资者翘首期盼的创业板推出的日子也因此日渐临近。酝酿了数年的创业板，终于要揭开它神秘的面纱。不少散户投资者也早已摩拳擦掌，希望在创业板中淘金。

　　创业板，是为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。由于创业板的上市公司都是处于创业期的小企业，因此投资风险远远高于主板市场。纵观全球创业板市场，除了美国纳斯达克创业板市场外，运行有效的创业板市场少之又少。纳斯达克是成功的创业板市场的典范，但是在上个世纪90年代，网络股泡沫破灭后纳斯达克指数从5000点跌到了1200点，到现在也才只有2300多点，而且纳斯达克市场的投资回报率都比较低，我国未来的创业板也不排除呈现这种特征的可能。

　　投资者很难用传统的估值方法对创业板企业进行合理估值，因此两种市场的投资理念和风险控制方法也会有很大的区别，散户投资者介入创业板要有足够的风险意识。首先，在创业板上市的公司是处于创业成长期的中小型企业，其盈利模式处于初级阶段，经营上容易大起大落。企业的成长周期有很大的不确定性，可能80%的企业最后都无法生存下来，属于高危群体。其次，股价波动较大是创业板的特征。创业板上市公司的规模比较小，涨跌幅放宽，散户投资者在获取信息方面又存在严重的信息不对称，创业板公司的股价波动无疑要比主板市场的波动更加频繁。试想一下，不足三千万流通盘的一只股票，操纵起来是多么容易的一件事情。因此，企业上市时很容易遭到炒作，加剧投资风险。当初在美国上市的新浪、搜狐等也都曾经历了比较大的价格波动。

　　目前，市场上很多散户投资者对创业板存在误区，放大了市场的投资收益，却忽视了风险隐患。任何投资的收益和风险永远是对等的，它可能让你一夜暴富，也会让你一贫如洗。因此，散户投资者需要对创业板上市企业的投资价值做出理性分析。首先要熟悉创业板的管理办法，其次，认真研究企业的基本面，了解产业的发展趋势以及企业在同行业中的地位。随着主板市场投资者信心的每况愈下，创业板算得上是弱市中的投资亮点，但是在投资创业板股票之前，散户投资者一定要有足够的风险意识、敏锐的辨别力，审慎投资。

　　另外，创业板块的推出，也给主板市场一些具有创投概念的个股带来了炒作的机会，面对已经翻倍的创投概念股，投资者应多一些理性，不要一味地盲目追涨。

　　李春瑜 深圳市融智投资

　　顾问有限公司董事长