8大知名专家呼吁下调印花税救市

　　昨晚央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，美联储降息75个基点美股周二强劲反弹。受此影响，沪深两市早盘双双大幅高开后先抑后扬一路攀升，午后创单日新高3813.89点和13281.75点后，伴随个股获利回吐，大盘震荡回落，尾盘在中石油(22.58,0.10,0.44%,吧)的拉升下收高。收盘涨幅2.53%。本网在第一时间汇总了八位在中国股市中的风云人物,看看他们的观点,以供投资者参考。

    水皮：散户崩溃杀出带血筹码 调整已经到位

　　本网：水皮老师您好，今天大盘的走势您也看见了，这和您前面几天所说的基本相同，但是没有达到您所说的“极端调整到3500点”。您现在是怎么看待市场的呢？

　　水皮：我之前说过本轮调整极端调整到3500点，现在的确是存在一点误差。不过这不会影响大的预期。现在没有达到极端调整也是表明了政府的态度，不是不救市。

　　本网：您在4000点的时候就说会继续向下调整，您的依据是什么呢？

　　水皮：大盘在4000点的时候，市场还存在着些许幻想。很多人以为是正常的调整，以为政府会出台一些政策。可是他们没有想到，在4000点的位置上，市场还不够恐慌，只有下探到3500点左右，即便政府不救市，市场的自我调节也会让大盘反弹。那时候我说还会继续下探的原因还有一个就是两会正在召开，但是很多政策是不能立刻拍板的。所以市场普遍以为的政府救市不会出台。

　　本网：您觉得现在是不是已经开始触底反弹了？今后是不是即将迎来反攻呢？

　　水皮：应该可以这么说。这几天以来，虽然大盘每天也就跌个100多点，但是要注意到，这是因为指标股在护盘，跌得多的都是非指标股。散户的信心已经崩溃了，现在已经杀出“带血的筹码”。而且从我们的外围环境来看，周围市场的走暖是必然的。弱势美元害人害己，现在已经得到了全世界的认可，包括美国自己。所以，在未来不久可以预见到美元逐步走强。而且目前我们的经济也没有问题，问题主要是外围市场的弱势影响了我们国内的经济发展。现在调整也已经基本到位，所以市场应该可以持续走好。

　　本网：昨天温总理说他也在关注股市大跌，表明了政府的态度。但是在目前没有确切利好的情况下，这能算是“救市”么？

　　水皮：既然温总理说了他在关注。那么后续的利好政策一定会出台的。印花税调整、再融资的规范、IPO的约束、大小非的延缓等等，管理层需要的是一个稳定的预期。但是，说到救市，其实现在所说的“救市”，并不是真正意义的救市，而是还市场原来面目。印花税过高，这根本就不正常，调低印花税就是理所当然的。再融资的规模那么大，大小非解禁，这么大的资金规模市场能够承受的了么？所以说，这并不是救市，而是在恢复市场原貌。

　　本网：您说现在并不算救市，那您觉得您的观点和“中国不需要救市”有什么区别呢？

　　水皮：“中国不需要救市”就是混蛋话。说这话的人不是不懂市场就是别有用心。什么叫中国市场没有系统性风险？如果到了3500点，系统性风险就大了，3500点是一个转折，一旦3500守不住，那就不是调整了，市场就会崩塌，大盘下破2000也是可能的。因为一个没有信心、没有希望的市场，就算到了1000点、500点也是没有投资价值的。

　　刘纪鹏-吴晓求：股市非理性下跌 待政策重振信心

　　●调整印花税，加快QFII等资金入场的宽松政策信号应尽快发出

　　●严格控制再融资，有必要对金融企业再融资出台有针对性规则

　　●有序引导“大小非”解禁

　　●凡易较大影响股市的流动性对冲政策，应尽量平缓，充分考虑资本市场承受力

　　●创业板建议暂缓推出，当前可考虑推出股指期货、融资融券、T+0制度

　　针对股市连日下挫的局势，中国政法大学教授刘纪鹏昨日在接受本报记者采访时表示，股指跌破4000点就是一种非理性的表现。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也向记者表示，“股市处于这个境地，任何人都不愿看到。如果任其发展，将动摇资本市场进一步改革发展的基础，动摇投资者信心，给股改成果带来巨大影响。”

　　吴晓求认为，“股市连续下跌背后的原因很多，但根本的还是源于供给非常快速的增长。不仅是IPO，不仅是再融资，还包括大小非解禁的到来。如果再把创业板考虑进来，供给增加将更快。我们现在只看到供给增长的信号，而没有看到资金增加的信号。”

　　刘纪鹏在接受采访时也表达了相同的观点。他指出，“从怕股指涨，怕套住老百姓，到抑制股市过快上涨，不仅暂停了新基金的发行，也加快了再融资扩容的规模和速度。一方面无限制地收缩资金供应，一方面加大资金需求，导致整个市场在现金流量上出现了问题，最终影响到市场的健康发展。”

　　对此，刘纪鹏建议，应从总体上对股市现金流量进行分析，并做出合理规划。在放开资金供给，尽快扩大QFII入市规模的同时，监管部门应对上市公司再融资行为进行严格监管，并有序引导“大小非”解禁。

　　吴晓求也建议，从战略角度考虑一个可对应巨大供给的需求政策，促进需求和供给的战略平衡。从供给方看，首先，在大小非解禁不可避免的前提下，要想办法控制这类存量供给的增速，特别是解禁的国家股减持，要尽可能严格控制。同时，要减缓增量供给，适当放慢IPO节奏、严格控制再融资速度，给市场以明确信号。对创业板推出，也要相对慎重，建议暂缓推出，即使推出，规模要相对比较小，否则市场难以为继。

　　吴晓求认为，更重要的是，需求层面上，面对巨大的存量和增量供给，继续培养与之匹配的需求。“我们不能号召大家进场，但我们至少可以发出有利于资金入场的宽松的政策信号，比如，调整印花税的时机已经成熟，即使不回到千分之一，也可以单边征收。政府减少的财政收入非常有限，但对市场意义很大。另外，应允许私募基金合法合规进入市场，赋予其明确法律地位，创造多元化资金渠道。再有，控制物价上涨固然是经济工作的重要目标，但控制物价上涨与控制股票价格上涨要区分开来，所以，对冲流动性手段的运用，凡是容易对股市产生重大影响的，要稍微平缓一些，要考虑资本市场的承受力。”

　　针对再融资规则，身为证监会发审委委员的吴晓求表示，相关规则有必要进行一些调整。建议加强对再融资资金用途、项目可行性、回报率、融资合理性的审核，特别是对融资规模，有必要限定更加明确的标准。“当前最大的问题，就是再融资对规模没有清晰的限制，可以考虑设定一些标准，如再融资规模不能超过净资本、净资产的50%，涉及重大资产重组、收购的，不得超过净资本100%等。”同时，对于金融企业再融资，吴晓求认为，因其主要用途是补充核心资本，加之没有一定的投资项目，所以审核要“相对更严格”。

　　除了资金面的供求失衡外，刘纪鹏指出，目前市场缺乏的是投资者信心。对策之一就是要尽快调整印花税政策，使其恢复到“5·30”以前的水平。同时，可以适当在交易制度上做出一些调整，如推出T+0制度，通过政策信号的释放重振投资者信心。此外，吴晓求还建议，股指期货、融资融券现在都应该可以推出，以利于市场回归理性。

　　贺强：后市注意三大风险 防止恶性循环

　　本网在第一时间采访到了中央财经大学证券与期货市场研究所所长，为大家解读市场表现。

　　本网：贺老师，您对今天的市场有什么看法呢？

　　贺强：温总理昨天提到了要关注民生问题，其实股市就涉及到了民生问题。今年以来股市大跌，投资者损失的比例的确已经很大。应该给与关注，进行一些调控。

　　本网：您觉得现在的市场是否已经“到底”？还有什么需要投资者注意的么？

　　贺强：现在的市场是否到底，还要看今后几天市场的成交量能否有效的逐步放大。现在市场处于弱市，投资者心理很脆弱。而现在的市场有三点不可忽略的风险更需要注意。一是美国次贷危机向中国传导的风险。现在这种风险在目前的弱市中放大了，而这种国际风险由我们国内来“买单”明显是不合理的，应该采取一些措施来隔离这种风险。二是过度投机风险。现在存在一种可能是庄家打着次贷危机影响的幌子在刻意打压股市。按理说，次贷危机对中国的影响不会这么大，原因就在于有一部分人在操纵股市。三是要注意避免产生恶性循环。股市大跌会导致股民恐慌、基民恐慌，然后就会产生大规模的基金赎回。在赎回压力的影响下，基金公司会被迫低价抛售股票，然后导致股市更大规模的下跌。从而形成了一个恶性循环。

　　本网：那您觉得现在需要什么样的措施能够避免以上的风险呢？

　　贺强：还是我以前说过的那句话，政府需要出台政策来救市。而救市不仅仅是需要一个政策，这样的不够的。市场现在需要多项政策共同救市。而其中最重要的就是调整市场的供求关系。

　　张卫星：最晚明后天政府就会救市

　　张卫星认为，市场没有崩溃，既然前两年牛市时不回调，这半年熊市也就不会反弹。技术上跌到3500点支撑到位了。最晚明后天政府就会救市，融资融券、降印花税先出台的可能很大，先救一个反弹保住3500点再说，目前是阶段熊市，长线仍是牛市明后年创历史新高。

    相关报道：

    传降低印花税已成定局

    上证报发表社论呼吁降低印花税

    下调印花税为何这么难

    下调印花税要有大智慧

    公募基金称降低印花税恰逢其时