杀跌动力来自何方

　　行情发展到今天，也许投资者都会有这样的疑问：已经调整了30%，为何还是跌势不止？有数据显示，基金等机构投资者的仓位已经降至六成左右，而相当部分散户投资者的超跌反弹预期也很强烈。按理说，做空的动力应该释放得比较充分。但事实上是，近日的杀跌力量仍然不小，放量杀跌的现象一直存在。

　　那么，谁具备这样的杀跌力量呢？我们认为，解禁的限售股可能是重要的一员。从股本结构来看，限售股的规模远高于基金，解禁后它们的行为与决策 直接影响着市场的走势。从理论上说，限售股的股东不仅具有明显的成本优势，同时还具备着明显的信息优势。

　　此外，宏观调控的初见成效，也加大了市场的调整压力。一方面，信贷发放规模的下降，从某种意义上说，为了缓解企业的现金流压力，抛售部分已经取得流通权的限售股，成为了自然而然的选择。

　　另一方面，宏观调控下的经济增长减速，更加凸显了企业的经营压力，尤其是成本压力。

　　央行副行长吴晓灵最近曾表示，我们担心的不应是有无企业破产，而是应完善社会保障制度，完善劳动力流转，让破产企业职工能够妥善安置。换言之，在本轮宏观调控、成本上升的背景下，不少企业将可能付出不轻的代价。