摩根大通方方：印花税只是摩擦系数

　　昨天，全国政协委员、摩根大通中国区首席执行官方方表达了对资本市场热点问题的看法。

　　“从理论上说，印花税增加了资金流动和股票流动的摩擦系数。”清华大学工程学士出身的方方如此解读印花税与股市的影响，“但还没有到调增印花税就几个跌停板的地步，这是利空消息的作用被夸大了。”

　　作为“摩擦系数”的印花税，在方方看来不是决定中国股市上升、下跌的主导因素，“这个车跑得快不快关键是看它的引擎好不好，而不在于轮子的摩擦系数有多大，虽然它也有关系，但是关键是看你的引擎力量大不大。”还是工程学式的解释。

　　方方认为中国经济发展的动力还在，主要有：中国企业的劳动生产率提高了；老百姓的可支配收入在不断提高，内需虽然还不到位，但是开始慢慢上升；虽然人民币升值了，但是出口动力还存在，中国作为“世界工厂”的位置还没有动摇。

　　“中国资本市场，无论从宏观还是微观的角度看，都有挺大的发展，最典型的就是股权分置改革。”

　　方方认为，管理层都有一个决心，要把直接融资的市场做大，降低间接融资的比例。

　　再融资、创业板、红筹回归等，都是做大直接融资市场的措施，但是也有市场人士担心，在大量限售股解禁的环境下，过多的再融资和过快的市场扩容，将会严重打击市场信心，因此寄望管理层施加调节。

　　“要解决这个问题我觉得还是得靠市场。”方方认为，在市场制度合理的情况下，发行股票由公司自己决策，“如果大家都发，你发不出去，或者降低了价格，对不起，那么后果你自己承担。”

　　对于有人建议在创业板和红筹回归之前先推出股指期货，他认为这是合理的，“一个合理的市场是需要做空工具的。”石仁坪