新基金放行 利好麻木

　　弱不禁风的大盘把利好也当做利空了，昨日，新发五只基金的消息不但不能助大盘上攻，反而成为场内资金狂逃的信号。

　　连续5批，12只股票型基金的陆续获批。第一次听说，投资者会很兴奋；第二次，觉得更有信心；但到了第三次、第四次……接下来，市场就出现“审美疲劳”了，新基金发得出去吗？既然号称可以救市，为什么市场还这么弱？

　　我们知道，近期的大跌始作俑者就是“再融资”，而监管部门的“含蓄”也给了市场想象空间。整个市场都知道正是恶意“圈钱”，这种不确定性因素直接导致了市场对后市的担心。如果管理层现在批准平安的增发方案，市场的调整压力肯定会加大。因为市场里不仅仅只有一个平安，会有N个平安，他们同样会想拿走N个1600亿。试问，市场里有几个1600亿？

　　股市并不是财富赌场，更不应当是一个零和游戏。股市是一个巨大的融资场所，它是通过不断发送价格信号和其他公开信息，使全社会的资源动态地实现优化配置。股市为投资者提供合适的机会去投资，让资本增值更有效，也为企业提供巨大资金来源，增强企业的实力，变分散的细小力量的投资为强大的有效的整合的合力。从这个意义讲，股市并不拒绝合理的融资。

　　今年的第五批新基金放行后，细心算一下，这上千亿的资金进场时间，要比我们想象中的晚一些。晚也晚不到哪儿去。新基金发行结束，不会在外面“游手好闲”，A股市场毕竟已从6000多点跌到了4100多点，许多绩优股的市盈率已不到20倍。从某种角度上讲，股票的价值是跌出来的，现在需要的只是用时间“疗伤”。

　　虽然本栏不相信某些分析师鼓吹的“政策底”，不过，最近有一个现象也值得投资者注意的，即市场已经患上了“利好麻木症”。最近一个多月，管理层明显已不再希望股市继续大幅下跌，因此便开始重新注入资金，可是投资者此时却无视管理层的努力。

　　不要忘了我们的A股有着“政策市”的烙印，“资金推动”仍是A股上涨的动力。因此，投资者除了关注技术面外，更多的是要关注政策面的变化，不要忽视利好累积的效应，正如最后一根稻草能压死骆驼一样，等到利好的火花点燃大盘时，就会成燎原之势。